Virtus于新兴市场行情强劲之际推出新兴市场股息ETF（VEM）

Virtus新兴市场股息ETF（VEM）于2026年2月3日推出，标志着Virtus投资伙伴公司持续扩张其主动管理型交易所交易基金（ETF）业务[1][2]。该基金采用独特的双维度投资方法，将人工智能驱动的情绪分析与自主研发的量化选股模型相结合[1]。这种科技赋能的策略会根据股息可持续性、派息历史及增长特征等多个因素筛选潜在持仓标的，为识别新兴市场优质派息企业提供系统化框架。

该基金的投资标的范围以MSCI新兴市场指数为基础，但叠加主动管理策略以捕捉被动型策略可能忽略的投资机会[1][2]。当前投资组合重点配置Virtus认为兼具收益生成能力与结构性增长潜力的两大板块：金融板块（包括传统派息率较高的银行及金融机构），以及信息技术板块（以基金第一大持仓——台积电（TSM）为代表）[1]。该基金费率为0.49%，初始管理资产规模（AUM）为248万美元，定位为新兴市场股息领域的优质主动管理型产品[2]。

VEM的推出是Virtus投资伙伴公司整体战略的一部分，在传统开放式基金业务面临挑战的背景下，ETF平台已成为其关键增长引擎[6][7]。2025年第四季度，Virtus的ETF业务表现亮眼，ETF管理资产规模（AUM）达52亿美元，同比增长72%，环比增长5亿美元[6][7]。当季ETF净流入总额为6亿美元，而公司整体传统开放式基金则面临81亿美元的净流出，ETF成为“唯一实现资金净流入的产品线”[6]。

管理层表示，VEM是未来两个季度“多只主动管理型ETF发行计划”的一部分，表明公司将持续投入ETF平台建设[6][7]。这一战略转向源于Virtus首席执行官George Aylward的判断：“占总管理资产约半数的优质股票策略当前不受市场青睐”，因此公司将重点转向收益型产品及创新ETF解决方案[2]。其分销策略聚焦于在财富管理渠道及零售独立账户中扩大ETF的可及性，同时利用ETF结构作为对其通过投资Keystone National Group及Crescent Cove拓展私募市场业务的补充。

VEM的发行时机具有战略优势，当前新兴市场资产表现强劲且投资者情绪积极[3][4]。2025年是新兴市场的爆发期，新兴市场股票回报率高达33.6%，显著优于标普500指数的17%及MSCI全球指数的21%，为2017年以来新兴市场相对发达市场表现最佳的一年[3]。资金流入也印证了这一势头，2025年新兴市场债券及股票交易所交易产品分别吸引了1520亿美元及1030亿美元的资金流入[4]。

展望未来，市场普遍预期2026年新兴市场股票每股收益（EPS）将增长21%，远高于美国的15%及整体发达市场的13%[3]。道富环球投资管理（State Street Global Advisors）指出，全球投资者仍低配新兴市场股票，随着仓位回归正常水平，资本有望持续流入[3]。2026年初新兴市场延续上涨趋势，截至2026年初年初至今涨幅约为5%[3]。强劲的历史表现、积极的盈利预期及低配状态共同为这只聚焦股息收益的新型主动管理型新兴市场产品创造了有利环境。

在竞争激烈的新兴市场ETF领域，VEM通过人工智能驱动的主动管理策略脱颖而出，这是其相对被动型竞品的差异化优势[1][2]。尽管SPDR标普新兴市场股息ETF（EDIV）等成熟基金以0.49%的相似费率提供被动型新兴市场股息敞口，但VEM的科技赋能选股及情绪分析能力构成了独特的价值主张[9]。该基金旨在在市场广泛认可之前识别可持续派息企业，有望捕捉被动型策略无法获得的阿尔法收益。

然而，这种差异化也伴随着执行风险，因为其人工智能驱动的策略尚未在实际市场环境中得到验证。VEM投资方法的成功取决于模型能否持续识别新兴市场中具备稳定派息能力及增长潜力的企业。与被动型基金仅跟踪指数不同，VEM的主动管理策略引入了基金经理风险——若表现不及基准预期，可能引发投资者赎回，尤其是考虑到其0.49%的费率相较于宽基被动型产品存在溢价。

VEM的发行响应了投资者对收益型投资解决方案的持续需求，期权收益ETF板块的整体趋势印证了这一点[5]。2025年共有60只新期权收益ETF发行，首年吸引资金流入26亿美元，表明ETF市场对收益生成策略的需求强劲[5]。具体到新兴市场股息板块，EDIV目前提供4.35%的股息率，按季度派息，为VEM树立了竞争基准——VEM需达到或超越这一水平才能吸引收益型投资者[9]。

VEM聚焦优质派息企业（即具备可持续派息历史而非仅高派息率的企业），定位为兼顾资本保值与收益生成的风险意识型收益策略，可能吸引此类投资者。这一策略与Virtus整体战略方向一致，即聚焦优质股票策略，尽管管理层承认此类策略近期在整体股票市场中“不受青睐”[2]。

VEM进入的市场格局由成熟的低成本被动型产品主导，面临巨大的定价压力[9]。先锋富时新兴市场ETF（VWO）仅以0.08%的费率提供宽基新兴市场敞口，而iShares核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）以0.09%的费率提供类似的全面敞口[9]。即使是因子型产品如iShares MSCI新兴市场低波动因子ETF（EEMV）也仅收取0.25%的费率——仅为VEM费率的一半，同时提供约2.5%的股息率[10]。

定价挑战严峻：VEM必须展现显著的阿尔法收益才能证明其费率较最低成本宽基竞品高出近五倍的合理性。248万美元的初始管理资产规模相较于成熟竞品而言较为有限，导致运营效率低下，且若无法实现管理资产规模的显著增长，其长期可持续性存疑。竞争评估表明，VEM的成功将在很大程度上取决于能否持续跑赢市场，以证明其主动管理费率的合理性。

：尽管人工智能驱动的投资方法具有创新性，但面临显著的执行不确定性。该基金的科技赋能选股及情绪分析策略尚未在实际市场环境中得到验证，且暂无历史业绩数据可证明其识别新兴市场可持续派息企业的有效性。若表现不及预期，可能引发资金流出，尤其是考虑到其相较于被动型产品存在的费率溢价。

：248万美元的初始管理资产规模带来运营挑战，且基金的长期可持续性存疑。实现规模经济对其可持续性至关重要，若无法吸引显著的资金流入，未来可能面临清盘或重组。

：包括VWO（0.08%）、SCHE（0.11%）及IEMG（0.09%）在内的成熟低成本竞品为成本敏感型投资者提供了颇具吸引力的选择。即使是新兴市场股息领域的直接竞品EDIV，也收取0.49%的相同费率且具备成熟的业绩记录[9]。VEM能否证明其主动管理费率的合理性仍存疑问。

：特朗普政府对中国、加拿大及墨西哥的关税政策给新兴市场投资带来短期不确定性，可能影响VEM投资组合中企业的估值及股息可持续性[8]。新兴市场投资固有的汇率波动进一步加剧了风险，这对依赖汇率换算计算股息率的股息策略尤为重要。

：2025年新兴市场回报率高达33.6%，2026年初延续上涨趋势，且市场普遍预期2026年每股收益（EPS）将增长21%，宏观经济环境对新兴市场股票敞口仍有利[3]。强劲的行情势头及投资者低配状态表明，该资产类别可能持续吸引资本流入。

：VEM的发行使Virtus能够捕捉投资者对主动管理型新兴市场收益敞口的需求——这一领域的被动型产品供给不足。2025年60只新期权收益ETF发行吸引26亿美元资金流入，表明收益生成策略的整体趋势为创新型股息产品创造了有利的市场环境[5]。

：Virtus的ETF业务已展现出强劲的发展势头——管理资产规模同比增长72%，当季净流入6亿美元——为新产品发行提供了坚实基础[6][7]。管理层承诺未来两个季度将“发行多只主动管理型ETF”，表明公司将持续投入平台建设[6]。

Virtus新兴市场股息ETF（VEM）的发行是对扩张中的市场板块的一次战略布局，利用人工智能驱动的主动管理策略实现与被动型竞品的差异化，同时借助2025年新兴市场的亮眼表现抓住投资者重新燃起的兴趣。该基金0.49%的费率与新兴市场股息领域的主要被动型竞品EDIV持平，但远高于宽基被动型产品——这一定价策略要求其人工智能驱动模型必须创造显著的阿尔法收益以证明费率溢价的合理性。对于Virtus投资伙伴公司而言，VEM是其ETF增长策略的延续，该策略在2025年第四季度取得了强劲业绩，为传统开放式基金的资金外流提供了关键对冲。VEM的成功将取决于模型能否持续跑赢市场，同时能否实现足够的规模以应对根深蒂固的低成本竞品的挑战，确保长期可持续性。