超级碗创纪录表现后，预测市场迎来篮球季爆发式增长

本分析探讨了第60届超级碗（Super Bowl LX）结束后预测市场的空前增长：头部平台Kalshi在赛事期间的交易量突破

，较第59届超级碗（Super Bowl LIX）同比飙升[1][2]。2025年，预测市场行业趋于成熟，主要平台的[4]，为该领域通过NBA篮球赛季、NCAA疯狂三月（March Madness）及2026年国际足联世界杯（FIFA World Cup）实现持续扩张奠定了基础[1]。Robinhood的事件合约业务成为重要增长引擎，2025年处理了，2026年前六周又新增处理，营收同比增长[1]。竞争格局呈现清晰分化：受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的平台（如Kalshi）与离岸运营商（如Polymarket）形成两大阵营，传统体育博彩平台则面临日益激烈的市场份额竞争压力[5]。行业专家预测，NCAA疯狂三月的投注量将超过超级碗，而拥有104场比赛的世界杯将为市场带来持续至2026年年中的超长交易窗口[1]。

---

第60届超级碗成为预测市场行业的关键验证节点，彰显了该领域承载海量交易量并吸引主流消费者关注的能力。作为受CFTC监管的头部平台，Kalshi在赛事期间实现了前所未有的规模，交易量突破

，较第59届超级碗的2700万美元实现了跨越式增长[1][2]。这一表现验证了Kalshi在基础设施投入和合规战略上的成效，使其成为美国受监管预测市场的主导玩家。

用户参与数据同样亮眼：超级碗当日，Kalshi的日活跃用户数激增约

，达到约200万[1][3]。Kalshi首席执行官塔雷克·曼苏尔（Tarek Mansour）强调了平台在文化市场的吸引力，他指出，关于音乐表演的预测（如“坏痞兔（Bad Bunny）将表演什么曲目”）产生了超过1亿美元的交易量[1]。这种突破传统体育赛事范畴的多元化布局，彰显了预测市场区别于传统体育博彩平台的更广泛娱乐价值主张。

在超级碗前一周的交易量约为[1]，但该平台采用离岸监管架构，存在持续的法律不确定性。Kalshi的受监管地位与Polymarket的离岸运营形成鲜明对比，这一核心竞争格局正在塑造行业发展轨迹，合规性成为平台实现主流化的关键差异化因素[5][8]。

预测市场格局已分化为多个清晰的竞争板块，每个板块针对不同的用户群体和监管辖区。

凭借CFTC的批准、美元资金模式以及在宏观经济和政治预测市场的深厚流动性，确立了在美国受监管市场的主导地位[8]。超级碗后的交易量激增推动Kalshi的估值达到8.71亿美元[7]，反映出投资者对其合规增长模式的信心。

通过将事件合约整合至其零售经纪平台，已成为一支重要的竞争力量。该公司首席执行官弗拉德·特内夫（Vlad Tenev）在第四季度财报电话会议上将事件合约业务描述为“公司历史上增长最快的业务”[1]。平台的“其他收入”类别（主要由事件合约驱动）同比增长300%，凸显了面向零售用户的预测市场蕴含巨大商业机遇[1]。Robinhood将股票交易功能与事件合约相结合的基础设施优势，使其能够精准吸引偏好综合金融平台的年轻用户群体。

尽管预测市场竞争加剧，传统体育博彩平台在超级碗周末仍保持了强劲的表现数据。

的日活跃用户数达到500万，的活跃用户数则达到420万[1]。行业分析显示，预测市场正在夺取增量市场份额，而非完全蚕食传统体育博彩的现有业务；据估算，预测市场每年从传统体育博彩平台分流约80亿美元的资金[5]。这一竞争态势促使老牌体育博彩运营商开发自有类预测市场产品，以巩固市场地位。

营销支出分析显示，Kalshi采取了激进的用户获取策略：Sensor Tower的数据显示，Kalshi的营销投入

，较DraftKings高出约35%[1]。这种高强度的营销投入在一定程度上解释了其用户数量的激增，但也意味着客户获取成本高企，除非用户留存率能够保持稳定，否则可能会影响长期盈利能力。

预测市场的监管框架仍复杂且处于不断演变中，为市场参与者带来机遇的同时也带来风险。Kalshi获得的CFTC批准为其在美国境内的合规运营提供了清晰的监管路径，委员会的指导意见被称为为受监管平台提供了“顺风”[8]。这种监管清晰度吸引了机构资本，并验证了其商业模式，但也带来了合规成本和运营限制。

使其面临持续的法律不确定性，该平台正面临多起诉讼和监管挑战[5]。包括近期在纽约提起的用户集体诉讼在内，这些诉讼构成了重大法律风险，可能影响其美国市场准入和用户信心。整个行业面临着由各州赌博监管机构在不同辖区提起的20多起联邦诉讼[5]，凸显了美国监管环境的碎片化特征。

预测市场属于赌博产品还是商品期货这一核心法律问题，在联邦层面仍未完全解决。这种分类上的不确定性既为创新带来机遇，也可能引发监管动荡，因为不同政府机构可能对现有法律作出相互矛盾的解读。传统赌场和体育博彩行业通过持续游说和诉讼表达了反对立场[5]，这表明随着传统运营商寻求保护自身市场地位，预测市场面临的竞争压力将持续加剧。

预测市场的商业机遇远不止于单一赛事的交易量峰值。研究公司H2 Gambling Capital估算，预测市场约占超级碗合法投注活动的

，贡献了超级碗投注[6]。超级碗预测市场的交易量估计达到6.3亿美元[6]，为未来赛事的预测奠定了坚实的基准。

即将到来的体育赛事蕴含巨大的交易量增长潜力。

（2月14日至16日）预计将带来交易量的提升，但可能低于超级碗的峰值水平[1]。据CNBC分析，的“投注金额将超过超级碗”[1]，是预测市场日历中规模最大的单一赛事机遇。拥有104场比赛的将为市场带来持续至2026年年中的超长交易窗口[1]。

预测市场行业向文化、政治和娱乐领域的多元化布局，为其提供了超越体育赛事季节性周期的收入稳定性。Kalshi在音乐表演预测方面的成功，证明了非体育类预测市场的商业可行性[1]，表明该行业可以通过娱乐和政治类预测市场在大型体育赛事间隔期维持基本的活动水平。

---

数据显示，消费者偏好正从传统固定赔率体育博彩向预测市场类产品发生根本性转变。预测市场的核心特征是其经济利益与用户一致：平台“与用户共赢”[3]，这与从用户亏损中获利的传统体育博彩模式形成鲜明对比。这种利益一致性形成了差异化价值主张，尤其能够引起对传统金融产品日益持怀疑态度的年轻群体的共鸣。

预测市场固有的透明定价机制（事件合约根据实时供需关系交易），为用户提供了传统体育博彩赔率所不具备的信息优势[1]。用户可以观察市场情绪和价格波动，获得类似股票交易的体验，这对熟悉股票市场的参与者具有吸引力。随着金融知识普及计划日益纳入另类投资概念，这种教育属性可能会加速预测市场的主流化普及。

对于体育博彩不合法的州的用户而言，预测市场的可访问性是一个重要的市场扩张机遇。赌博监管严格的州为受CFTC监管的预测平台创造了可触达的市场，随着监管认知度的提高，这些平台可能吸引数百万新增用户。

预测市场行业正“进入更为成熟的阶段”[4]，其特征是年交易量达数十亿美元、竞争格局确立、机构认可度不断提高。这种成熟意味着早期的投机性正逐渐向具备清晰盈利路径的可持续商业模式转变。

随着成熟金融科技公司意识到这一商业机遇，竞争态势可能会加剧。Robinhood的成功验证了整合模式的可行性，可能促使其他零售平台推出类似的事件合约产品。传统体育博彩运营商已开始推出类预测市场产品作为回应，这种竞争压力可能会推动所有类型平台的创新加速。

Kalshi的估值飙升至8.71亿美元[7]，标志着投资者对预测市场基本面的信心，可能会吸引更多资本进入该领域。这笔资金流入可用于基础设施投入、增强监控能力和扩大营销力度，形成增长与市场渗透的良性循环。

快速增长的轨迹带来了重大的运营和监管风险，值得密切关注。

，促使Kalshi在超级碗前扩大了监控和执法力度[3]。随着交易量扩大，操纵市场的动机也会增强，这要求平台持续投资于监控系统和合规模块。

针对Polymarket等平台的用户集体诉讼[5]构成了法律风险，可能影响行业声誉和用户信心。这些案件的结果可能会确立关于平台责任和用户保护的重要先例，可能要求整个行业作出重大运营调整。

交易量集中于大型体育赛事的特征，使平台面临运营风险：峰值期间的平台故障可能会损害声誉和用户信任。随着预测市场吸引对平台可靠性要求更高的成熟用户，基础设施的韧性将变得愈发关键。

---

：涉及Polymarket的持续法律纠纷以及各州针对预测市场的诉讼，造成了重大的监管不确定性[5]。执法行动可能会扰乱平台运营、限制市场准入，或施加影响盈利能力的高额合规成本。各州监管格局的碎片化加剧了这一风险，平台必须应对不同辖区之间不一致的监管要求。

：Kalshi扩大监控力度的举措[3]，印证了流动性有限的预测市场存在固有的操纵风险。受到社交媒体高度关注、信息传播迅速的赛事，可能导致市场价格偏离基本面，从而吸引操纵性交易策略。

：传统体育博彩平台并未坐以待毙，DraftKings和FanDuel正扩大类预测市场产品的布局[1]。这些成熟运营商拥有品牌知名度、监管关系和营销规模，如果它们能够成功复制预测市场的核心功能，可能会限制预测市场的增长。

：参与预测市场属于可自由支配支出，在经济衰退期间可能会缩减。该行业的快速增长发生在经济环境向好的时期，经济衰退可能会对交易量和平台收入造成重大影响。

：NCAA锦标赛的投注量预计将超过超级碗[1]，这是一个重要的短期增长机遇。成功抓住疯狂三月交易量的平台可以建立年度重复的季节性模式，形成可预测的收入流。

：与仅持续一天的超级碗不同，2026年国际足联世界杯的104场比赛将提供持续至6月中旬的超长交易期[1]。这种持续的交易量机遇使平台能够在数周内展示其可靠性和用户体验质量，可能将临时参与者转化为常规用户。

：Kalshi获得的CFTC批准使其在美国受监管市场具备竞争优势[8]，尤其是在各州体育博彩监管仍碎片化的情况下。成功应对监管格局的平台可以进入离岸竞争对手无法触及的市场。

：将预测市场整合至更广泛的金融平台（如Robinhood的模式）可能成为行业标准，为寻求分销规模的平台带来合作和收购机遇[1]。在单一平台上提供股票、期权和事件合约的能力，能够创造独立预测市场无法复制的用户参与协同效应。

---

第60届超级碗期间，预测市场行业展现出强劲的增长势头，Kalshi的交易量突破10亿美元，同比增长2700%[1][2]。2025年，整个行业的总名义交易量超过440亿美元[4]，确立了预测市场在体育博彩生态系统中的重要地位。Robinhood的事件合约业务2025年处理了120亿份合约，2026年初又新增处理40亿份合约，实现了300%的营收增长[1]。

竞争格局呈现清晰分化：受监管平台（如Kalshi）与离岸运营商（如Polymarket）形成鲜明对比，合规性已成为关键战略因素[5][8]。传统体育博彩平台在超级碗周末仍保持着强劲的用户数据，但行业分析显示，预测市场每年从传统运营商手中夺取约80亿美元的市场份额[5]。

即将到来的NBA全明星周末、NCAA疯狂三月和2026年国际足联世界杯等赛事为市场带来持续增长机遇，其中疯狂三月的投注量预计将超过超级碗[1]。监管环境仍错综复杂，持续的诉讼和各州层面的诉讼既带来风险，也为平台凭借合规姿态实现差异化发展创造了机遇。

商业机遇还延伸至体育赛事之外的文化、政治和娱乐领域，Kalshi在音乐表演预测方面超过1亿美元的交易量证明了多元化发展的潜力[1]。这种多品类布局为行业提供了超越体育赛事季节性周期的收入稳定性，降低了对单一赛事类别的依赖。

---

[“prediction_markets”, “sports_betting”, “Kalshi”, “Polymarket”, “Robinhood”, “Super_Bowl”, “NBA”, “March_Madness”, “World_Cup”, “CFTC”, “sports_gambling”, “fintech”, “event_contracts”, “trading_volume”, “regulatory_compliance”, “market_growth”]

---

[“HOOD”, “DKNG”]

---

- 本分析显示，预测市场具备强劲的增长势头和商业机遇，但同时也面临重大的监管、竞争和运营风险。尽管平台交易量和用户参与度彰显了行业基本面的健康发展，但持续的法律纠纷、市场操纵担忧以及来自传统体育博彩平台的激烈竞争，为原本乐观的增长轨迹注入了谨慎情绪。

---

[0] Ginlix InfoFlow 分析数据库 - 市场数据聚合与情绪分析

[1] CNBC - 《超级碗表现强劲后，预测市场迎来篮球季》（2026年2月11日）- https://www.cnbc.com/2026/02/11/prediction-markets-head-into-basketball-season-after-super-bowl-high-from-super-bowl.html

[2] The Guardian - 《预测平台Kalshi超级碗期间交易量突破10亿美元》（2026年2月10日）- https://www.theguardian.com/business/2026/feb/10/kalshi-super-bowl

[3] The Guardian - 《Kalshi超级碗专题报道（含CEO访谈）》（2026年2月10日）- https://www.theguardian.com/business/2026/feb/10/kalshi-super-bowl

[4] Gambling Insider - 《2026年预测市场统计数据：市场规模、增长与趋势》（2026年2月10日）- https://www.gamblinginsider.com/in-depth/110180/prediction-market-statistics

[5] 纽约时报 - 《预测市场与赌场围绕体育博彩展开较量》（2026年2月7日）- https://www.nytimes.com/2026/02/07/business/dealbook/prediction-markets-sports-betting.html

[6] Covers.com - 《预测市场超级碗投注量创历史新高》（2026年2月10日）- https://www.covers.com/industry/prediction-markets-record-super-bowl-lx-volume-soar-february-2026

[7] Fortune - 《美国对赌博的新狂热推动Kalshi估值升至8.71亿美元》（2026年2月10日）- https://fortune.com/2026/02/10/kalshi-super-bowl-sunday-871-million-sports-gambling-michael-lewis-warning/

[8] Forbes - 《CFTC政策转向为超级碗前的预测市场注入动力》（2026年2月8日）- https://www.forbes.com/sites/jasonbrett/2026/02/08/cftc-pivot-gives-prediction-markets-tailwind-just-before-super-bowl/

[9] 华尔街日报 - 《预测市场借超级碗实现增长》（2026年2月10日）- https://www.wsj.com/livecoverage/stock-market-today-dow-sp-500-nasdaq-02-10-2026/card/prediction-markets-get-a-super-bowl-boost-Qd8yj0uiI8in8fqAwV6V