基辅导弹袭击对全球能源市场及欧洲天然气市场动态的影响

俄罗斯对基辅及乌克兰能源基础设施的导弹袭击升级给全球能源市场带来多层面风险，但自2024年12月31日俄乌天然气过境协议到期后，其对欧洲天然气供应的直接影响已发生根本性变化。本分析探讨了当前市场动态、现存的传输脆弱性以及地缘政治升级可能引发的能源价格波动风险。

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2026年2月的报道显示，俄罗斯军队持续打击乌克兰关键能源基础设施，造成毁灭性影响。对乌克兰电网的“大规模袭击”导致全国范围内大面积停电，数十万民众在零下气温下失去供暖[1]。位于乌克兰西部的布尔什京斯卡（Burshtynska）和多布罗特夫斯卡（Dobrotvirska）发电厂等关键设施成为重点打击目标[1]。

乌克兰总理丹尼斯·什梅加尔（Denys Shmygal）在袭击发生后向波兰请求紧急援助[1]。乌克兰官员称，此次袭击是2026年初以来对能源基础设施发动的最重大攻击[2]。值得注意的是，基辅地区左岸因袭击直接导致强制断电[2]。

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为期五年的俄乌天然气过境协议于

到期，终止了每年约**150亿立方米（bcm）**经乌克兰领土输往欧洲的俄罗斯管道天然气输送[3]。该协议到期标志着欧洲能源供应架构发生了关键性结构性变化：

俄罗斯天然气管道线路	年输送能力（亿立方米）	当前状态
北溪1号	550	受损/被控制
北溪2号	550	遭制裁
乌克兰过境管道	150	2024年12月到期
亚马尔-欧洲管道	330	遭制裁
土耳其溪（TurkStream）	475	正常运行

2055亿立方米/年
475亿立方米/年
76.9% [3]

在乌克兰停止俄罗斯天然气输送后，土耳其溪的欧洲支线（年输送能力：157.5亿立方米）仍是俄罗斯向欧洲供应天然气的唯一管道线路[4]。这条单一通道是欧洲与俄罗斯天然气供应的最后直接管道连接，构成了一个集中的脆弱点。

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欧洲天然气库存已达临界水平，加剧了市场对供应中断的敏感性：

指标	数值	影响
当前库存（2026年2月初）	418亿立方米	约为总库容的45%
2月中旬预计库存	360亿立方米	存在短期供应缺口风险
3月底预计库存	“近乎枯竭”	临界耗尽状态
同比缺口	-140亿立方米	较2025年水平低15%

按照当前约

的提取速度，欧洲有可能在一周内耗尽去年的库存储备[5]。主要经济体的库存填充率令人担忧：德国为29%，法国为28%，荷兰为22%[5]。

2026年2月，欧洲天然气期货（以荷兰TTF为基准）稳定在

，为1月中旬以来的最低水平[6]。相较于2022年危机时期340欧元/兆瓦时的峰值，当前价格已大幅回归常态：

• 2021年（危机前）：
  25欧元/兆瓦时
• 2022年（峰值）：
  340欧元/兆瓦时（涨幅1260%）
• 2025年（平均）：
  38欧元/兆瓦时
• 2026年2月：
  32欧元/兆瓦时 [6]

价格下跌反映出天气预报升温降低了天然气供暖需求，但这种表面平静掩盖了重大的结构性脆弱性[6]。

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土耳其溪管道穿越黑海，途经土耳其领土后将天然气输送至欧洲。尽管地理位置远离基辅，但这条通道仍易受以下因素影响：

• 地缘政治升级
  可能影响土耳其的合作意愿
• 制裁范围扩大
  针对俄罗斯能源基础设施
• 黑海地区的军事事件

俄罗斯系统性摧毁乌克兰能源基础设施——据估计，乌克兰60%的天然气生产能力已被摧毁[7]——产生了二级市场影响：

• 乌克兰已从过境国日益转变为
  天然气净进口国
• 已建立途经希腊、波兰和立陶宛的新液化天然气（LNG）供应路线，为乌克兰供气[7]
• 理论上，这些路线可能会受到地区不稳定局势的影响

乌克兰电网运营商乌克兰国家电网公司（Ukrenergo）已在多数地区实施紧急断电[1]。乌克兰西部（靠近波兰边境）的发电厂成为打击目标，尤其威胁到区域输电互联网络。

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情景	概率	价格影响	供应影响
土耳其溪中断	中等	上涨15-25欧元/兆瓦时	年供应量减少约475亿立方米
寒潮持续	高	上涨8-12欧元/兆瓦时	需求增加
乌克兰基础设施遭进一步袭击	高	上涨5-10欧元/兆瓦时	区域供应中断
达成和平协议/欧盟放松制裁	低	下跌5-10欧元/兆瓦时	供应或恢复

1. 集中度风险：
   欧洲已依赖有限的供应来源，美国目前占欧盟液化天然气进口量的56.2%[3]

2. 库存耗尽风险：
   预计到3月底库存将近乎枯竭[5]，任何供应中断都可能引发价格大幅飙升

3. 战争风险溢价：
   由于黑海战事，乌克兰港口的货运保险费率已升至0.5%[8]

4. 季节性脆弱性：
   晚季寒潮仍是重大担忧因素，交易商正密切关注天气变化[9]

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针对俄罗斯管道天然气供应减少，欧洲采取了以下应对措施：

• 加速液化天然气基础设施建设
• 增加挪威天然气进口
  （挪威维持着较高的出口水平）[5]
• 美国液化天然气供应
  占据进口主导地位[3]

乌克兰已通过波兰什切青-希维诺乌伊希切（Świnoujście）码头获得2026年首船美国液化天然气[10]，展示了替代供应路径。然而，这仍不足以弥补国内丧失的生产能力。

欧盟仍在制定“俄罗斯天然气共同战略”[11]，提议内容包括：

• 抑制俄罗斯天然气进口的关税机制
• 协调制裁执行
• 提高库存要求

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• 价格：
  预计将保持波动，下行空间受库存耗尽风险限制，上行空间受充足替代供应制约
• 供应：
  除非地缘政治局势显著恶化，否则土耳其溪的天然气输送可能持续
• 库存：
  3月为关键时期；夏季补库季至关重要

乌克兰过境协议到期从根本上改变了欧洲的能源风险状况：

1. 乌克兰过境线路对欧洲的直接传输风险已消除
2. 因依赖更少的供应来源，集中度风险上升
3. 基础设施脆弱性已转移
   ，从乌克兰管道转向液化天然气接收站和土耳其溪
4. 由于库存缓冲水平低和地缘政治不确定性，价格波动可能性仍然较高

• 土耳其溪输送量：
  任何输送量减少的迹象都将立即影响价格
• 黑海安全局势：
  局势升级可能影响多条供应路线
• 欧洲库存走势：
  3月的库存耗尽速度将决定春夏市场动态
• 美国政策动向：
  制裁执行和液化天然气出口决策将影响供应可用性

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[1] 《莫斯科时报》 - “俄罗斯对乌克兰电网发动‘大规模袭击’，运营商称”（https://www.themoscowtimes.com/2026/02/07/russia-hits-ukraine-power-grid-with-massive-attack-operator-says-a91888）

[2] 天空新闻 - “俄乌战争最新消息：泽连斯基将宣布选举计划”（https://news.sky.com/story/ukraine-war-latest-putin-moscow-kyiv-trump-zelenskyy-live-12541713）

[3] Substack/Ana Salhajjie - “2025年欧盟天然气市场年度回顾及2026年展望”（https://anasalhajjieoa.substack.com/p/annual-review-of-eus-gas-market-in）

[4] 标普全球 - “1月经土耳其溪输往欧洲的俄罗斯天然气流量持续处于高位”（https://www.spglobal.com/energy/en/news-research/latest-headlines/natural-gas/020226-russian-gas-flows-to-europe-via-turkstream-remain-at-sustained-high-in-jan）

[5] EA Daily - “欧洲天然气储备未达预期：去年的储备将在一周内耗尽”（https://eadaily.com/en/news/2026/02/06/europe-has-not-calculated-with-gas-last-years-reserves-will-run-out-in-a-week）

[6] Trading Economics - “欧盟天然气 - 价格 - 图表 - 历史数据”（https://tradingeconomics.com/commodity/eu-natural-gas）

[7] Euromaidan Press - “俄罗斯摧毁了乌克兰60%的天然气产能——替代来源是什么”（https://euromaidanpress.com/2026/02/05/russia-destroyed-ukraine-gas-production-what-replaced-it/）

[8] ChAI Predict - “天然气 - 液化天然气（JKM）价格预测”（https://intel.chaipredict.com/commodities/natgas-lng）

[9] 晨星 - “欧洲午间简报：股市多数下跌；投资者等待关键利率决议”（https://www.morningstar.com/news/dow-jones/202602053593/european-midday-briefing-stocks-mostly-fall-investors-await-key-interest-rate-decisions）

[10] 《基辅邮报》 - “2026年首船美国液化天然气抵达乌克兰”（https://www.kyivpost.com/post/69444）

[11] 布鲁盖尔研究所 - “欧洲迫切需要针对俄罗斯天然气的共同战略”（https://www.bruegel.org/analysis/europe-urgently-needs-common-strategy-russian-gas）

[12] 国际能源署（IEA） - “能源系统韧性”（https://www.iea.org/reports/energy-system-resilience）

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上述可视化图表展示了欧洲天然气市场动态的巨大转变，包括TTF价格回归常态、俄罗斯管道输送能力崩溃、库存临界耗尽以及由此引发的供应结构变化。数据强调，尽管乌克兰过境线路的直接风险已消除，但欧洲能源安全状况仍在结构上易受供应中断和地缘政治升级的影响。