中美经贸关系缓和的持续性及对A股港股市场影响分析

根据收集到的市场数据，我为您进行系统全面的分析。

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根据您的描述，中美经贸团队通过经贸磋商机制保持沟通，落实两国元首共识和经贸磋商成果。中方表示愿与美方相向而行，加强对话沟通，妥善管控分歧，拓展务实合作。这反映了中美经贸关系的

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从当前市场表现来看，中美经贸关系的缓和态势对市场风险偏好的提升起到了一定的积极作用，但

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基于2026年初至2月12日的市场数据分析[0]：

指数/标的	期间涨跌幅	波动率	表现特征
深证成指(000001)	-4.03%	0.72%	相对稳健，防御性较强
贵州茅台(600519)	+7.34%	2.15%	消费龙头表现亮眼

指数/标的	期间涨跌幅	波动率	表现特征
腾讯(0700)	-11.16%	1.55%	科技股承压明显
阿里巴巴(9988)	+10.89%	2.54%	电商龙头逆势上涨

1. 市场分化明显
   ：A股相对稳健，港股波动性更大
2. 行业表现差异
   ：科技股受压明显，消费龙头表现较好
3. 防御性板块占优
   ：市场风险偏好偏谨慎

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• 中美经贸关系的持续沟通缓解了市场的
  贸易摩擦担忧
• 投资者对贸易战升级的预期有所降低
• 市场的
  政策不确定性风险
  有所下降

尽管短期内风险偏好有所改善，但以下因素仍制约着市场风险偏好的大幅提升：

风险因素	风险水平	说明
估值压力	65/100	A股整体估值处于历史中等水平
流动性风险	45/100	货币政策相对稳健
贸易摩擦风险	55/100	虽有缓和，但不确定性仍存
政策不确定性	50/100	中美政策协调仍需观察
汇率波动	60/100	人民币汇率双向波动

• 北向资金整体呈现
  观望态度
• 南向资金对港股的配置有所增加
• 机构投资者的风险偏好
  结构性分化

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• 中美贸易关系缓和直接降低
  关税加征预期
• 出口订单预期改善，企业
  现金流压力缓解
• 估值有望得到
  估值修复机会

• 消费电子出口预期改善
• 供应链不确定性降低
• 半导体行业
  估值压力有所释放

• 出口导向型家电企业
  订单预期好转
• 原材料成本压力缓解
• 行业
  估值中枢
  有望上移

• 对美出口占比高的企业受益明显
• 房地产后周期需求有所改善

行业类型	估值表现	驱动因素
出口导向型	分化明显	订单恢复程度不同
内需主导型	相对稳健	受贸易摩擦影响小
科技成长型	波动较大	受市场情绪影响大

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• 中美达成
  实质性贸易协议
• 关税进一步
  取消或降低
• 出口企业
  业绩明显改善
• 市场风险偏好
  大幅提升
• 投资建议
  ：增加出口导向型行业配置，关注纺织、电子、家电等行业

• 中美保持
  沟通但不达成重大协议
• 维持
  现状90天暂停期
  延长
• 出口企业
  缓慢恢复
• 市场风险偏好
  温和改善
• 投资建议
  ：均衡配置，关注业绩确定性高的龙头公司

• 中美
  谈判破裂
• 关税
  恢复或加征
• 出口企业
  再次承压
• 市场风险偏好
  显著下降
• 投资建议
  ：增加防御性配置，关注消费、医药等板块

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1. 政策风险
   ：中美经贸关系仍存在不确定性，需密切关注后续谈判进展
2. 汇率风险
   ：人民币汇率波动可能影响出口企业业绩
3. 全球经济风险
   ：全球经济增长放缓可能影响外需
4. 地缘政治风险
   ：除贸易外的其他地缘政治因素可能影响市场情绪

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1. 中美经贸关系的缓和态势短期内对市场风险偏好有正面支撑作用，但持续性仍需观察

2. A股市场表现相对稳健，港股分化明显，科技股波动较大

3. 出口导向型行业的估值有望得到修复，但分化明显，需精选优质标的

4. 建议投资者保持谨慎乐观，关注业绩确定性高的龙头公司，适度配置出口导向型行业

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[0] 金灵AI市场数据 - 基于2026年1-2月A股和港股交易数据分析