全面分析：ASX 200 表现跑输大盘

在亚太地区整体市场走弱的背景下，S&P/ASX 200 指数

两大显著压力共同作用的结果：大宗商品价格波动（尤其是铁矿石）以及

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• 当前点位：
  截至2026年2月12日约为9,034点
• 年初至今（YTD）表现：
  -2.3%（大幅跑输全球同行）
• 全球对比：
  在今年的主要指数中，仅恒生指数（Hang Seng）（-4.1%）表现更差 [0]

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铁矿石价格已，2026年1-2月期间价格在91-102美元区间波动 [1][2]。对澳大利亚矿商而言，这是一个重要的技术和心理关口，此次价格下跌源于：

• 春节前夕中国需求疲软
• 全球铁矿石市场出现供应过剩迹象
• 澳大利亚最大贸易伙伴中国的钢铁产量下降
• 2026年铁矿石均价预期为95美元/吨
  ，低于此前预期 [3]

材料板块占ASX 200指数权重的约（由必和必拓（BHP）、力拓（Rio Tinto）和福蒂斯丘金属集团（Fortescue）主导），当日，成为表现第二差的板块 [0][4]。

必和必拓（BHP）的西澳大利亚铁矿石业务在近期谈判中报告的实际价格为

，远低于部分竞争对手的盈亏平衡水平 [5]。这种定价压力正直接影响澳大利亚大型矿商的盈利预期。

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澳大利亚储备银行（RBA）于2026年2月3日将利率从3.60%，结束了其现代历史上最短的降息周期 [6][7]。这一令市场措手不及，并产生了连锁反应：

1. 金融板块（-0.80%）：
   由于澳大利亚储备银行（RBA）加息后立即将成本转嫁给抵押贷款持有人，但存款利率仍被压低，澳大利亚银行面临利差收窄压力。澳大利亚联邦银行（CBA）经济学家预计
   5月将再次加息
   （至4.10%）[8]
2. 房地产板块（-1.10%）：
   加息直接影响抵押贷款可负担性和房地产估值
3. 非必需消费品板块（-0.90%）：
   对利率敏感的板块面临家庭消费能力下降的压力
4. 澳大利亚审慎监管局（APRA）抵押贷款限制：
   2026年2月起实施的新住宅抵押贷款限制为银行增添了额外的监管压力 [9]

ASX 200指数在澳大利亚储备银行（RBA）决议公布后，分析师指出，此次意外加息令市场因预期持续宽松而措手不及 [10]。该决议获得RBA董事会成员，暗示未来可能进一步收紧政策。

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板块	当日涨跌幅	大宗商品敏感性	利率敏感性
科技	-1.50%	低	中
材料	-1.20%	高	低
房地产	-1.10%	低	高
非必需消费品	-0.90%	低	高
金融	-0.80%	低	高
能源	+0.30%	中	低

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1. 大宗商品影响（材料板块）：
   • 铁矿石价格跌破100美元/吨给大型矿商带来直接的盈利压力
   • 必和必拓（BHP）、力拓（Rio Tinto）和福蒂斯丘金属集团（Fortescue）在指数中占较大权重
   • 中国需求的不确定性仍是结构性逆风

2. 澳大利亚储备银行（RBA）政策影响（金融、房地产及对利率敏感的板块）：
   • 意外加息重新定价了澳大利亚的利率预期
   • 抵押贷款限制加剧了监管压力
   • 市场预期5月将再次加息，引发前瞻性抛售

澳大利亚储备银行（RBA）政策冲击似乎是当前抛售的，跨板块下跌（科技、房地产、金融和非必需消费品板块均下跌）就证明了这一点。然而，大宗商品走弱构成了，令ASX 200指数与其他发达市场指数形成差异。

ASX 200指数与标普500指数（年初至今上涨1.8%）和纳斯达克指数（年初至今上涨3.2%）之间的表现差距，反映了澳大利亚同时面临大宗商品周期和国内货币政策收紧的独特处境——这种组合在大多数其他发达市场指数中并不存在。

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[0] Ginlix API 数据 - 市场指数与板块表现

[1] 彭博（Bloomberg） - 《中国春节前夕交易疲软 铁矿石价格跌破100美元》（https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-06/iron-ore-falls-below-100-as-trade-softens-ahead-of-china-break）

[2] Discovery Alert - 《2026年ASX资源与大宗商品：战略投资展望》（https://discoveryalert.com.au/asx-resources-commodities-2026-opportunities-trends/）

[3] ING Think - 《铁矿石价格将走弱全年》（https://think.ing.com/articles/iron-ore-heads-for-a-softer-year/）

[4] Betashares - 《市场趋势：2026年2月》（https://www.betashares.com.au/insights/market-trends-february-2026/）

[5] S&P Global - 《必和必拓（BHP）承认西澳大利亚铁矿石面临定价压力》（https://www.spglobal.com/energy/en/news-research/latest-news/metals/012026-bhp-concedes-pricing-pressure-on-west-australia-iron-ore-amid-china-contract-negotiations）

[6] 《卫报》（The Guardian） - 《澳大利亚储备银行（RBA）将现金利率上调至3.85%》（https://www.theguardian.com/australia-news/2026/feb/03/rba-interest-rate-decision-reserve-bank-australia-inflation）

[7] Trading Economics - 澳大利亚利率（https://tradingeconomics.com/australia/interest-rate）

[8] 澳大利亚联邦银行（Commonwealth Bank） - 《澳大利亚储备银行（RBA）将现金利率上调至3.85%后，5月可能再次加息》（https://www.commbank.com.au/articles/newsroom/2026/02/commbank-economists-on-the-rba-interest-rate-decision.html）

[9] ABC新闻（ABC News） - 《2026年银行将面临抵押贷款限制》（https://www.abc.net.au/news/2025-11-27/asx-markets-business-news-nov27-2025/106058006）

[10] Rask Media - 《澳大利亚储备银行（RBA）将利率上调至3.85%，ASX 200指数遭遇动荡》（https://www.raskmedia.com.au/2026/02/03/asx-200-suffers-turbulence-as-the-rba-increases-interest-rates-to-3-85/）