昊海生科（688366）眼科与医美业务协同效应分析

根据收集的数据，我来为您详细分析昊海生科的眼科与医美业务协同效应及产品线布局。

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昊海生科是一家以

为核心的科技创新型企业，专注于四大治疗领域：医疗美容及创面护理、眼科、骨科及外科。2024年公司实现营收，业务结构呈现明显分化特征[1]。

业务板块	营收（亿元）	同比变化	占比
医美业务	11.95	+13.08%	44.38%
眼科业务	8.58	-7.60%	31.85%
骨科业务	4.57	-4.12%	16.95%
外科业务	1.46	-	5.42%

医美板块继2023年首次超越眼科后，2024年继续扩大领先优势，占比从2021年的26.22%连续上升至44.30%[1]。

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昊海生科建立了四大核心技术平台，为眼科与医美业务提供共同的底层技术支撑[2]：

• 医用透明质酸钠/玻璃酸钠平台
  — 既用于医美玻尿酸产品（如海魅系列），也用于眼科人工晶状体润滑、滴眼液等
• 医用几丁糖平台
  — 可应用于医美填充剂和眼科凝胶产品
• 人工晶状体及视光材料平台
  — 支撑眼科业务，同时与医美视光产品形成技术联动
• 重组人表皮生长因子平台
  — 可用于医美创面护理和眼科术后修复

这种

，使得公司在研发和生产环节形成明显的成本协同效应。

公司旗下

是全球眼科原材料核心平台，每年向全球70余个国家供应约视光原材料[3]。同时，旗下的Cytosial玻尿酸产品已成功登陆欧洲、南美洲及中东市场[3]。两大平台的协同布局，为产品线的全球化发展提供了原材料保障。

医美与眼科在渠道上存在一定的重叠：

• 眼科医疗机构与医美医疗机构在客户群体上存在交叉
• 眼科术后修复需求与医美创面护理需求在产品使用上具有连续性
• 屈光手术与医美消费可形成组合营销

2024年公司研发投入

，同比增长8.6%，占营收比重8.86%。目前公司在研项目约23个，其中在研项目[4]。两大板块在研项目数量均衡，体现了公司"双轮驱动"的战略意图。

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产品类别	代表产品	特点	市场地位
高端玻尿酸	海魅、海魅月白	含盐酸利多卡因、独家交联技术	国内高端市场领先
中端玻尿酸	-	性价比定位	覆盖更广泛消费群体
创新研发	无痛交联玻尿酸、医用交联几丁糖凝胶	前沿技术	在研储备丰富
水光产品	加强型水光注射剂、线性精密交联水光注射剂	细分市场延伸	预计贡献增量
新兴领域	外用涂抹式肉毒毒素	拟中美同步III期试验	全球化布局[4]

医美产品线从高端到中端、从填充到水光、从现有产品到在研储备，层次分明、结构合理。2024年玻尿酸产品销售额达，同比增长23.23%，销售量393万支，同比增长65%[1]，验证了产品线的市场竞争力。

产品类别	代表产品	特点	市场地位
人工晶状体	多款中高端产品	亲水/疏水、连续视程、延展焦深	国内领先
角膜塑形镜	高透氧OK镜	DK180新型号在研	近视防控领域
屈光晶体	PRL（悬浮式人工晶体）	房水通透型在研	填补技术空白
巩膜镜	高透氧巩膜镜	眼表疾病治疗	拓展适应症
眼用凝胶	眼内填充用生物凝胶	术后填充	围手术期覆盖

眼科产品线覆盖了从白内障（人工晶状体）到屈光不正（OK镜、PRL）再到眼表疾病（巩膜镜）的全病种范围。但2024年眼科业务同比下降7.60%，承受一定压力[1]，需关注集采政策和市场竞争加剧的影响。

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1. 技术平台共享
   降低研发成本，提高研发效率
2. 原材料供应链整合
   提升议价能力
3. 渠道资源复用
   提升营销效率
4. 双板块对冲
   降低单一业务波动风险

1. 医美业务高速增长的同时，眼科业务承压，协同效应尚未充分体现
2. 眼科集采政策带来价格压力，可能影响利润空间
3. 两大板块研发投入分散，需关注资金效率

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昊海生科的眼科与医美业务具备

，主要体现在四大技术平台的共享、原材料供应链的整合以及渠道资源的复用。公司产品线布局整体，呈现"医美优先、眼科托底"的业务格局。

从战略角度看，公司将医美作为主要增长引擎，眼科作为稳健基本盘，通过生物医用材料技术实现双轮驱动，这一布局符合行业发展趋势。但需注意眼科业务承压带来的挑战，以及两大板块协同效应进一步释放的潜力。

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[1] 观察者网 - 昊海生科2024年业务分化趋势明显:医美板块崛起,眼科骨科承压 (https://www.guancha.cn/GongSi/2025_03_27_770006.shtml)

[2] 赢家财富网 - 昊海生科发展趋势,前景风险 (http://www.yjcf360.com/gegu/688366/qianjing/)

[3] 今日头条 - 昊海生科医美公司Boxis Cytosial玻尿酸产品已登陆欧洲、南美洲及中东市场 (https://www.toutiao.com/article/7605230525285532195/)

[4] 东方财富网 - 昊海生科拟于中美同步进行外用涂抹式肉毒毒素产品III期试验 (https://finance.eastmoney.com/a/202505133403522987.html)