凯莱英(002821)CDMO业务订单及小分子与大分子业务发展分析

根据收集到的资料，我来为您详细分析凯莱英的CDMO业务订单情况以及小分子与大分子业务的发展状况。

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凯莱英2025年前三季度实现营业收入

，同比增长11.82%；归母净利润，同比增长12.66%[1][2]。公司预计2025年全年营业收入同比增长13%至15%[3]。这一增长态势反映出公司签单情况已企稳回升，常规业务韧性凸显[4]。

截至目前，凯莱英为全球

提供了药品全生命周期的一站式服务[5]，是全球排名前列的创新药原料药CDMO，也是中国最大商业化阶段化学药物CDMO公司。

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• 订单态势
  ：签单企稳回升，常规业务韧性凸显[4]
• 收入占比
  ：小分子CDMO解决方案占主营业务收入的
  76.19%
  [6]
• 客户基础
  ：服务全球超过1100家客户，涵盖众多跨国药企

新兴服务业务占主营业务收入的

[6]，主要包括：

• 化学大分子业务
• 制剂业务
• 生物大分子业务
• 多肽业务
  （GLP-1赛道）
• 小核酸业务

截至2024年12月，凯莱英临床板块（凯诺医药）共签订**1400+**临床项目合同/注册项目合同[7]。

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业务板块	收入占比	发展状况
小分子CDMO	76.19%	基石业务，签单企稳回升
新兴服务	23.71%	强劲增长，多点布局

• 作为公司传统支柱业务，小分子CDMO保持稳健发展
• 签单情况企稳回升，展现较强韧性
• 充分受益于全球创新药研发外包趋势

• 截至2025H1，多肽固相合成总产能已达约
  30,000L
  [4]
• 预计2025年底进一步扩容至
  44,000L
  [4]
• 已与国内重要客户签订GLP-1多肽商业化订单
• 获得多个跨国药企临床中后期项目

• 自2020年起通过与瑞博生物合作实现CDMO业务"热启动"[4]
• 持续完善寡核苷酸工艺、分析及质控平台
• 服务能力已覆盖多种技术路径

• 化学大分子、制剂、生物大分子等业务同步推进

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1. 小分子业务仍为主导
   ：占比约76%，为公司提供稳定收入和现金流
2. 新兴业务快速增长
   ：占比约24%，增速高于传统业务，是未来重要增长点
3. 产能布局密集
   ：多肽产能快速扩张，显示对新兴业务的高度重视
4. 客户覆盖广泛
   ：既服务国内客户，又获得跨国药企临床中后期项目

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根据财务分析数据[8]：

• 毛利率
  ：42.44%，保持较高水平
• 资产负债率
  ：12.35%，财务风险较低
• 会计政策
  ：保守型，折旧/资本支出比率较高
• 债务风险
  ：低风险分类

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凯莱英的CDMO业务订单情况

，签单企稳回升。小分子业务作为基石保持稳健发展，占据主导地位；大分子及新兴业务（多肽、核酸等）发展势头强劲，收入占比已近四分之一。公司通过"小分子基石+新兴业务多元布局"的策略，逐步实现业务均衡发展，多肽产能的快速扩张更有望在GLP-1赛道占据领先地位。

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[1] 搜狐 - 凯莱英股票表现强劲,主力资金流入超1980万元 (https://www.sohu.com/a/986011572_121976703)

[2] 证券之星 - 股票行情快报:凯莱英(002821)2月12日主力资金净卖出5549.01万元 (http://stock.stockstar.com/RB2026021200037713.shtml)

[3] 东方财富网 - 凯莱英(SZ002821)操盘必读-PC_HSF10资料 (https://emweb.eastmoney.com/pc_hsf10/pages/index.html?code=002821.html)

[4] 搜狐/开源证券 - 公司首次覆盖报告:小分子CDMO龙头,多肽与小核酸共筑新增长极 (https://www.sohu.com/a/981417444_115362)

[5] 凯莱英官网 - 凯莱英简介 (https://resources.asymchem.com.cn/casymchemMain/channels/148.html)

[6] 搜狐 - 凯莱英跌2.00%,成交额1.78亿元 (https://www.sohu.com/a/987027910_122014422)

[7] 凯诺医药官网 - 公司概览 (https://www.clin-nov.com.cn/gykn/gsgl/)

[8] 金灵API财务分析数据