尽管担忧人工智能影响，投资者仍对经济抱有希望——市场经历动荡一周

2026年2月10日至13日的市场周呈现出一种矛盾的局面：尽管经济基本面强劲，但由于人工智能驱动颠覆担忧的主导叙事，这些基本面未能为市场提供持续支撑[1]。尽管美国劳工统计局公布1月非农就业人数意外新增13万人——远高于经济学家预期的7.5万人——且失业率降至4.3%，但市场参与者仍将注意力集中在人工智能从根本上改变甚至摧毁成熟行业的能力上[4][5]。

本周的交易动态显示出防御性板块与那些被认为易受人工智能颠覆影响的板块之间的明显分化。2月12日，公用事业板块大涨3.98%，基础材料板块上涨2.80%，医疗保健板块上涨2.20%，能源板块攀升1.97%，而科技板块表现滞后，下跌0.08%，房地产板块则下跌0.19%[7]。这种轮动是典型的避险反应，投资者纷纷逃离被认为易受人工智能驱动颠覆影响的劳动密集型商业模式[8][9]。

“人工智能恐慌交易”从科技领域蔓延至其他板块是本周值得注意的市场动态。虽然最初人工智能担忧主要针对科技公司，但抛售潮已蔓延至房地产、卡车运输和物流板块，表明市场对人工智能的系统性影响存在更广泛的焦虑[2][3]。道琼斯运输业平均指数暴跌4%——为九个月来最大单日跌幅——市值蒸发174亿美元[9]。

2026年1月的就业数据呈现出复杂的局面。尽管核心就业新增数据超出预期，但2025年数据被大幅下修，去年的非农就业人数被下调40.3万人，导致2025年全年仅新增18.1万个就业岗位[5]。此次下修发生在特朗普政府解雇美国劳工统计局局长之后，引发了对数据可靠性的质疑，这可能加剧了市场的不确定性[5]。

消费者价格指数（CPI）数据则释放了更为明确的积极信号：年率上涨2.4%——略低于预期的2.5%——支持了今年美联储至少降息两次的预期[6]。不过，强劲的就业报告使降息时间表变得复杂，为固定收益市场带来了相互矛盾的信号。

市场反应表明，与人工智能相关的担忧已超越传统板块边界，形成了系统性风险认知，从而取代了传统的基本面分析。卡车运输和物流板块的大幅抛售——由Algorithm Holdings称其SemiCab人工智能平台可在无需雇佣额外员工的情况下将货运量扩大300%至400%的言论引发——表明投机性科技公告可迅速影响成熟的商业模式[9]。

纳斯达克指数全周下跌2.41%，而道琼斯指数上涨0.96%，这种分化反映了投资者从成长型科技头寸转向更稳定、派息的工业成分股。2月12日，罗素2000指数下跌2.58%，表明对经济周期和利率变化敏感的小型公司尤其脆弱[0]。

2月13日的市场广度显示出多空交织的情绪：道琼斯工业平均指数收于49713.28点（上涨0.55%），标普500指数收于6872.41点（上涨0.56%），纳斯达克综合指数收于22693.90点（上涨0.59%）[0]。CPI数据向好后的小幅反弹表明，正面经济新闻仍能提供支撑，但人工智能相关叙事仍是主导因素。

• 人工智能技术在受影响行业实际取代就业岗位和收入的速度仍不确定，当前市场反应可能夸大了人工智能对复杂业务运营的即时风险[8]
• 科技板块波动性持续存在，纳斯达克指数对人工智能新闻的敏感性表明成长型头寸仍存在不确定性
• 小盘股因对经济周期敏感而面临较高风险
• 防御性板块轮动的可持续性尚不明确——这是暂时的避险还是持续的重新布局

• 受影响板块与防御性头寸之间的分化创造了战术交易机会
• 即将发布的财报将提供人工智能实际业务影响的具体数据，可能澄清被高估与被低估的头寸
• 温和的通胀数据支持美联储持续宽松的预期，从历史上看，这有利于风险资产

本次分析综合了2026年2月10日至13日这一不同寻常的交易周的市场数据和经济指标。主要结论包括：

• 市场表现：
  标普500指数全周下跌0.65%；纳斯达克指数下跌2.41%；道琼斯指数上涨0.96%；罗素2000指数上涨0.52%[0]
• 板块轮动：
  防御性板块（公用事业+3.98%、基础材料+2.80%、医疗保健+2.20%）表现优于易受人工智能影响的板块[7]
• 经济指标：
  1月非农就业人数新增13万人（预期为7.5万人）；失业率为4.3%；CPI为2.4%（预期为2.5%）[4][5][6]
• 2025年数据下修：
  就业数据被下修40.3万人，引发对数据可靠性的质疑[5]
• 受影响公司：
  RXO（-20%）、C.H. Robinson（-14.5%）、Expeditors International（-13%）、J.B. Hunt（-5%）[9]

本周的市场动态表明，与人工智能相关的担忧已成为驱动投资者情绪的主导力量，导致板块轮动超越了传统的经济基本面。