央行开展10000亿元买断式逆回购操作的市场影响分析

2026年2月13日，中国人民银行宣布以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展

，期限为6个月（182天）[1][2]。这是央行连续第六个月对6个月期买断式逆回购进行加量续作，加量规模较上月增加2000亿元[1]。

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期限品种	操作规模	到期量	净投放
3个月期	8000亿	7000亿	+1000亿
6个月期	10000亿	5000亿	+5000亿
合计	18000亿	12000亿	+6000亿

2月买断式逆回购合计净投放6000亿元，较上月增加3000亿元，为央行连续第九个月通过买断式逆回购向市场注入中期流动性[1][2]。

• 应对政府债券发行
  ：2026年新增地方政府债务限额已提前下达，政府债券发行会带来资金需求
• 支持信贷投放
  ：2025年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，会带动一季度配套贷款较大规模投放
• 春节前流动性管理
  ：2月春节长假来临，取现需求增加，市场流动性需求上升
• 维护资金面稳定
  ：引导节前资金面处于较为稳定的充裕状态[1][2]

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央行通过买断式逆回购注入流动性，有助于维持银行间市场利率的平稳运行。预计：

• DR007（银行间7天回购利率）
  ：保持相对稳定或在合理区间波动
• Shibor（上海银行间同业拆借利率）
  ：短期利率上行压力减轻
• MLF利率
  ：2月有3000亿MLF到期，央行可能等量或小幅加量续作[1]

东方金诚首席宏观分析师王青表示，此次操作释放了以下信号：

“2月买断式逆回购净投放规模加大，也意味着

近期降准可能性进一步下降

。在1月15日央行推出一揽子结构性政策后，短期内货币政策处于观察期。”[1]

这表明央行倾向于通过

而非降准来保持流动性充裕，体现了货币政策的连续性和稳定性。

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1. 流动性方面
   ：央行通过大规模净投放6000亿元，有效弥补了春节前后的流动性缺口，确保银行体系资金充裕

2. 利率方面
   ：短期内降准预期降温，央行更倾向于通过结构性工具精准调节市场流动性，维护利率水平的基本稳定

3. 政策取向
   ：此次操作延续了2026年货币政策"适度宽松"的基调，显示货币政策延续支持性立场[2]

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[1] 中新经纬 - 央行开展1万亿买断式逆回购机构：近期降准可能性下降 (https://www.chinanews.com.cn/cj/2026/02-13/10571567.shtml)

[2] 金融时报 - 央行2月13日开展10000亿元买断式逆回购操作 (https://money.rednet.cn/content/646046/57/15700220.html)

[3] 央视新闻 - 央行今日开展10000亿元买断式逆回购操作 (http://www.ce.cn/xwzx/gnsz/gdxw/202602/t20260213_2773939.shtml)