横店影视（603103）涨停分析：业绩扭亏与短剧转型驱动

根据2025年年度报告数据[1]，横店影视实现归母净利润1.59亿元，成功从2024年亏损0.96亿元的局面中扭亏为盈。营业收入达到22.98亿元，同比增长16.55%，其中电影放映业务收入21.40亿元，同比增长24.76%[0]。这一基本面改善为股价上涨提供了坚实支撑。

公司积极布局短剧赛道，设立"大横小竖"短剧品牌，多部短剧已在红果、番茄、爱奇艺等平台上线[2]。2026年2月28日，重大革命历史题材百集短剧《风景这边独好》在横店影视基地开机，该剧被列为中宣部和国家广电总局重点作品[3]，显示出公司在精品内容制作方面的竞争力。国海证券维持"买入"评级，指出公司正从传统影院业务向"以IP为核心的全链路运营模式"转型[4]。

根据猫眼数据，公司影投市占率达3.81%（同比+0.07%），位居全国影投公司第二位，体现了在影院运营领域的龙头地位。

从资金面来看，该股近期表现极为活跃。融资余额1.27亿元，近20个交易日有11天呈现融资净买入[5]，显示杠杆资金参与热情较高。股东数量同比增长22.46%至约1.989万户[0]，筹码分散度有所提高。

该股此前经历了

，股价从约10元附近飙升至40元以上，涨幅超过，积累了巨大的获利盘。2月中旬后从高点回调约35%，今日涨停显示有资金再度入场抢反弹。

需要注意的是，2026年春节档票房大幅下滑，总票房57.52亿元，同比下降39.5%，为2021年以来新低[6]。博纳影业、横店影视等影视院线股在春节档后曾连续2日跌停，板块情绪整体偏弱。

从技术指标来看[0]：

• MACD
  ：无交叉信号，观望为主
• KDJ
  ：K值65.5，D值77.3，J值41.9，显示短期有调整压力
• RSI
  ：处于正常区间，中性信号
• 趋势判断
  ：目前处于横盘整理走势

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• 支撑位：26.96元
• 阻力位：36.18元
• Beta系数：1.14，波动略高于大盘

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当前P/E高达98倍[0]，远高于影视行业平均水平，这反映出市场对公司未来短剧业务转型寄予厚望。但2025年非经常性损益达7449万元，占净利润的46.85%，扣非后实际经营利润需打个折扣[0]。

2025年一季度扣非净利润3.25亿元（同比+110%），主要依赖春节档爆款，此后三个季度连续亏损，呈现明显的"高开低走"特征[0]。2026年春节档已失利，可能对一季度业绩造成较大压力。

影视投资制作业务收入同比下降57.72%[0]，传统业务承压，而短剧业务尚处于培育期，短期内难以贡献显著业绩。

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风险类型	具体内容	风险等级
估值风险	P/E 98倍，P/B 12.62倍，估值偏高	高
业绩波动	一季度盈利后持续亏损，依赖爆款	中高
行业风险	2026春节档票房下降39.5%	中
非经常损益	占比46.85%，盈利质量存疑	中

1. 短剧赛道布局
   ：AI短剧/漫剧精品化布局，有望打开新增长空间
2. 政策支持
   ：重大革命题材短剧获中宣部、广电总局重点支持
3. 行业地位稳固
   ：影投市占率保持行业第二
4. 分析师看好
   ：国海证券维持买入评级

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本次涨停是多重因素叠加的结果：

提供了基本面支撑，打开了想象空间，而后技术性反弹需求也是重要因素。然而，投资者需注意：

1. 当前估值已充分反映转型预期，风险收益比需谨慎评估
2. 2026年春节档失利可能影响一季度业绩
3. 短期技术面显示在36.18元阻力位附近有抛压
4. 建议关注26.96元支撑位是否有效跌破

本分析基于市场数据和公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。