科技板块期权数据分析：看跌期权买入激增背景下的逆向看涨信号

本分析基于2025年11月18日发布的Seeking Alpha文章[1]，该文章强调科技板块（Invesco QQQ Trust [QQQ]和Technology Select Sector SPDR Fund [XLK]）在反弹期间定向看跌期权买入激增——这通常是一个逆向看涨信号。尽管近期价格未下跌，但QQQ和XLK的美元计价看跌期权购买量接近历史纪录。短期来看，科技板块在文章发布当日下跌0.456%，QQQ（-0.84%）和XLK（-1.21%）在盘中反弹后出现回调[0]。中期来看，纳斯达克综合指数在60天内跑赢大盘指数（+4.84% vs 标普500的+2.59%）[0]，与文章观察到的自4月以来持续反弹一致。

1. 逆向情绪
   ：反弹期间看跌期权买入激增预示看涨，与主流AI泡沫担忧形成对比[1]。
2. 科技板块跑赢
   ：纳斯达克60天涨幅反映科技股持续的中期强势[0]。
3. 估值与情绪的二元性
   ：高市盈率（QQQ:33.75，XLK:39.22）[0]与看涨期权信号并存，形成混合展望。

• 风险
  ：估值风险（高市盈率）、短期获利了结（文章发布日回调）、AI泡沫担忧[0][1]。
• 机遇
  ：期权数据中的逆向看涨信号暗示潜在的中期上行空间[1]。

关键数据点：QQQ/XLK在反弹期间接近历史纪录的看跌期权购买量[1]；纳斯达克60天涨幅（+4.84%）[0]；科技板块短期下跌（-0.456%）[0]；QQQ（33.75）和XLK（39.22）的市盈率[0]