家得宝（HD）2025年Q3收益未达预期及下调展望分析报告

**事件日期：**2025年11月18日（美国东部时间）
**分析日期：**2025年11月18日（世界协调时间）

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##1. 事件摘要
家得宝（HD）于2025年11月18日公布了2025年第三季度（Q3）收益，包括下调全年展望，导致该股盘前下跌4%。来自事件及可信来源的关键细节如下：

• **收益未达预期：**连续第三个季度未达到华尔街收益预期 [1]。
• **下调展望：**全年调整后每股收益（EPS）预计同比下降约5%（此前指引为下降2%）[1][2]。
• **营收：**Q3销售额达到414亿美元（同比增长2.8%），其中包括最近收购GMS Inc.带来的9亿美元收入（8周销售额）[2]。
• **同店销售：**可比销售额增长0.2%（美国市场：+0.1%），较前几期大幅放缓 [2]。
• **原因：**公司将消费者支出放缓、房地产市场疲软及异常偏低的风暴活动列为不利因素 [1]。

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##2. 市场影响分析

• **HD股价表现：**盘前4%的跌幅在常规交易中部分逆转，收盘价为336.48美元（当日变动-1.03%），成交量为1014万股 [0]。
• **竞争对手反应：**HD的主要竞争对手劳氏（LOW）收盘小幅上涨（11月18日+0.24%），表明HD的下跌部分是公司特定因素导致 [0]。
• **板块表现：**可选消费板块（HD所属主要板块）11月18日下跌0.94%，表现逊于大盘。HD当日跌幅（-1.03%）略高于板块平均水平 [0]。

• 超出预期的EPS跌幅（5% vs 此前2%）表明存在持续的运营挑战。
• GMS收购（为全年指引增加20亿美元增量营收）可能无法抵消房地产需求疲软等宏观经济不利因素 [1]。

• **对HD负面：**连续收益未达预期及下调展望表明投资者对长期增长的担忧。
• **板块背景：**必选消费板块（-1.62%）是11月18日表现最差的板块，反映出更广泛的消费者支出疲软 [0]。

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##3. 关键数据提取

指标	数值	来源
2025年Q3销售额	$41.4B (+2.8% YoY)	[2]
Q3调整后每股收益（EPS）	$3.74 (-1.4% YoY)	[2]
Q3可比销售额	+0.2%	[2]
HD11月18日开盘价	$339.98	[0]
HD11月18日收盘价	$336.48 (-1.03%当日)	[0]
HD11月18日成交量	10.14M股	[0]
LOW11月18日变动	+0.24%	[0]
可选消费板块变动（11月18日）	-0.94%	[0]

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##4. 受影响标的

• **直接影响：**家得宝（HD）
• **相关竞争对手：**劳氏（LOW）
• **板块：**可选消费、建筑产品（通过GMS收购）
• **宏观因素：**房地产市场（现房销售、抵押贷款利率）及消费者支出指数

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##5. 决策者参考背景

1. **HD平均成交量：**需将11月18日成交量（1014万股）与历史平均水平比较，以评估投资者兴趣强度。
2. **劳氏Q3业绩：**缺乏LOW的Q3表现数据，无法验证是板块因素还是公司特定因素。
3. **房地产市场数据：**近期现房销售或抵押贷款利率趋势，以确认HD所称的房地产需求疲软。
4. **GMS整合：**GMS融入HD运营的进展及其长期营收贡献。

• **看多观点：**GMS收购在建筑产品领域增加了新的收入来源，使HD的业务组合多样化。
• **看空观点：**连续收益未达预期及宏观不利因素（房地产放缓）可能导致进一步下调展望。

• **连续收益未达预期：**三个季度未达预期表明存在持续的运营挑战 [1]。
• **EPS跌幅扩大：**全年EPS下降5%（vs此前2%）表明市场状况恶化 [2]。
• **宏观经济不利因素：**房地产需求疲软和消费者支出放缓可能继续对业绩构成压力 [1]。

**风险提示：**用户应注意，家得宝连续第三次收益未达预期及超出预期的全年EPS跌幅，可能表明存在持续的运营和市场挑战，这些挑战可能影响未来业绩。

1. **Q4同店销售：**假日季销售表现（对家装零售商至关重要）。
2. **GMS整合：**GMS融入HD供应链的进展及该板块的营收增长。
3. **房地产市场趋势：**现房销售、抵押贷款利率及新开工数据。
4. **消费者信心：**密歇根大学消费者信心指数等指标，以追踪支出意向。

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[0] Ginlix Analytical Database (HD/LOW price data, sector performance)
[1] CNBC: Home Depot (HD) Q32025 Earnings [URL: https://www.cnbc.com/2025/11/18/home-depot-hd-q3-2025-earnings-.html]
[2] PRNewswire: Home Depot Announces Third Quarter Fiscal2025 Results [URL: https://ir.homedepot.com/news-releases/2025/11-18-2025-110057142]
[3] The Fool: Home Depot Stock Falls After Outlook Cut [URL: https://www.fool.com/investing/2025/11/18/home-depot-stock-falls-after-the-company-cut-its-e/]

**免责声明：**本分析仅供参考，不构成投资建议。所有数据均来自截至2025年11月18日的公开信息及内部数据库。