Home Depot (HD) 2025年第三季度展望下调：市场影响与分析

2025年11月18日，Home Depot (HD) 在第三季度业绩电话会议上宣布下调2025年全年展望，理由是住房市场持续疲软（房屋周转率处于40年低点）和消费者不确定性[1]。该公司目前预计同店销售额（comps）略有增长，调整后摊薄每股收益（EPS）全年下降约5%[1]。第三季度业绩喜忧参半：销售额414亿美元（同比增长2.8%）超出预期，但调整后每股收益3.74美元（同比下降1.06%）未达预期[1]。

短期市场影响显著：HD股价下跌6.02%至336.48美元，成交量为1015万股，几乎是日均成交量346万股的三倍[0]。可选消费板块（HD的主要板块）下跌0.94%，而基础材料板块（与建筑材料供应商相关）下跌0.75%[2]。中期展望仍受持续逆风影响，不过部分分析师认为此次价格下跌是长期买入机会[3]。

1. 住房-消费者关联
   ：房屋周转率40年低点直接影响HD销售额，因为购房减少导致装修项目需求下降[1]。
2. 库存风险
   ：HD库存同比增加23亿美元至262亿美元，若需清理过剩库存，可能引发利润率压力担忧[1]。
3. 情绪分歧
   ：高成交量抛售表明短期投资者谨慎，而长期看涨源于HD的市场地位和现金流稳定性[3]。

• 住房与消费者风险
  ：持续住房市场疲软和消费者不确定性可能在中期继续影响HD销售额和盈利能力[1]。
• 库存风险
  ：若需清理过剩库存，可能导致利润率压缩[1]。

• 长期价值
  ：HD的竞争护城河（市场份额、现金流、股息稳定性）为投资者提供潜在长期买入机会[3]。

• 2025年第三季度指标
  ：销售额（414亿美元，同比+2.8%）、调整后每股收益（3.74美元，同比-1.06%）[1]。
• 全年指引
  ：同店销售额略有增长，调整后每股收益下降约5%[1]。
• 股价表现
  ：下跌6.02%至336.48美元，成交量1015万股（日均3倍）[0]。
• 板块影响
  ：可选消费（-0.94%）、基础材料（-0.75%）[2]