家得宝（HD）下调全年指引：市场影响与风险分析

2025年11月18日，家得宝（HD）宣布下调2025年全年指引，理由是住房市场低迷、消费者不确定性以及缺乏风暴相关需求[5]。指引修订包括略微正的同店销售额和调整后摊薄每股收益下降约5%[4]。第三季度业绩显示营收超预期（414亿美元，同比增长2.8%），但每股收益未达预期（调整后3.74美元，同比下降1.06%）[4]。HD股价收于336.48美元，单日跌幅6.02%[1]，表现逊于非必需消费品类股（该板块下跌0.93858%）[2]。交易量为1014万股，高于近期平均水平[0]。

• HD股价在指引下调后显著逊于其所在板块[1][2]。
• 分析师共识仍持积极态度，平均目标价为420美元（上涨24.8%）[1]，但ROE（1.56%[1]）和库存周转率（4.5倍[4]）等短期指标显示风险。
• 专业客户（Pro）板块和收购（SRS、GMS）是长期增长的关键驱动力[4]，但当前库存积压（同比增加23亿美元[4]）可能导致利润率压缩。

1. 盈利能力风险
   ：低ROE（1.56%[1]）表明股权使用效率低下。
2. 库存风险
   ：周转率放缓（4.5倍 vs 此前4.8倍[4]）可能导致降价销售。
3. 盈利压力
   ：全年调整后每股收益下降5%[4]和住房市场逆风[5]。

• 通过专业客户板块投资和收购实现市场份额增长带来的长期上涨空间[4]。
• 分析师共识目标显示潜在24.8%的上涨空间[1]。

HD下调指引反映了住房和消费者不确定性带来的短期挑战。尽管长期分析师展望仍持积极态度，但投资者应关注库存管理、住房指标和收购协同效应。该股6.02%的单日跌幅[1]和板块表现不佳凸显了即时市场反应，但专业客户板块扩张等潜在增长驱动力可能支持长期复苏。