12月美联储利率期货观察工具（FedWatch）降息概率跃升至70%：市场影响分析

2025年11月21日（美国东部时间），芝加哥商品交易所（CME）美联储利率期货观察工具（FedWatch Tool）显示，市场对2025年12月美联储降息的预期大幅上升——从约39%升至约70%——这是由纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）关于货币政策“有进一步调整空间”的言论引发的[1][3]。这一转变推动市场普遍上涨：罗素2000指数（Russell2000，+2.72%，对低利率最敏感的小盘股）、道琼斯工业平均指数（+0.95%）、标准普尔500指数（+0.72%）、纳斯达克综合指数（+0.50%）[0]。行业表现反映了降息预期，医疗保健（+1.73%）、工业（+1.52%）领涨，而公用事业（-0.88%）和科技（+0.15%）表现不佳[0]。固定收益市场收益率下降，白银波动率上升[1]。

1. 小盘股（罗素2000指数，Russell2000）表现显著优于大盘，表明投资者相信较低的借贷成本将使小型企业受益。
2. 公用事业板块意外下跌，表明尽管预期降息，投资者仍在从防御性资产转向其他板块。
3. 科技板块涨幅温和，可能反映出尽管政策信号偏鸽派，但估值担忧或行业特定逆风仍存在。
4. 期货交易量创纪录（255.63k合约），反映市场情绪的剧烈转变[1]。

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• 预期错位
  ：如果美联储在12月不降息，由于市场已计入约70%的高概率，市场可能出现回调[4]。
• 美联储分歧
  ：政策制定者对进一步宽松仍存在分歧，增加了不确定性[4]。
• 数据真空
  ：持续的政府停摆推迟了关键经济数据（如10月就业报告）的发布，降低了美联储做出数据驱动决策的能力[5]。

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• 周期性板块
  ：医疗保健、工业和基础材料板块有望从低利率和经济刺激中受益[0]。
• 小盘股
  ：罗素2000指数的强劲表现凸显了该板块的潜在收益。

• 2025年11月21日，12月美联储利率期货观察工具（FedWatch）降息概率从约39%跃升至约70%[1][3]。
• 表现最佳的板块：医疗保健（+1.73%）、工业（+1.52%）、基础材料（+1.39%）[0]。
• 表现最差的板块：公用事业（-0.88%）[0]。
• 领涨指数：罗素2000指数（+2.72%）[0]。