特朗普政府可能批准英伟达H200芯片对华销售的分析

据彭博社报道[1]，特朗普政府正内部考虑允许英伟达（NVDA）向中国销售其H200人工智能芯片。这一消息在2025年11月21日美国东部时间下午1:49左右引发NVDA股价盘中飙升，不过该股当日收盘下跌1.30%（开盘价：181.24美元，收盘价：178.88美元）[0]。中国占NVDA 2025财年营收（171.1亿美元）的13.1%，因此H200销售获批可能显著提振该板块[0]。

• 市场对监管新闻的短期反应波动较大：NVDA股价盘中飙升后收跌，凸显投资者对该决定最终敲定的不确定性。
• 中国的营收贡献至关重要：13.1%的份额凸显了中国市场对NVDA增长轨迹的重要性。
• 存在地缘政治权衡：这一潜在批准可能标志着美中科技紧张局势的缓解，但可能面临国会中对华强硬派的反对。

• 监管不确定性
  ：该决定尚未最终确定，国会的反对可能推翻任何批准。
• 竞争
  ：华为等中国芯片制造商可能已拥有替代芯片（如Ascend 910B），这可能限制NVDA在中国的市场份额。
• 地缘政治紧张局势
  ：持续的美中冲突可能会阻碍批准进程。

• 营收增长
  ：向中国销售H200芯片可能为NVDA的营收带来显著增长。
• 市场情绪
  ：批准可能改善投资者对NVDA和美中科技关系的情绪。

该事件围绕NVDA H200芯片对华销售的潜在监管转变展开。市场反应显示出短期波动，盘中飙升后收跌。中国13.1%的营收份额使得这一决定对NVDA的财务表现具有重要影响。需要关注的关键因素包括最终监管决定、国会反馈以及中国芯片制造商的竞争回应。

：本报告仅供参考，不构成投资建议。