MSTR短期期权亏损凸显加拿大投资者面临的杠杆与波动风险

(Reddit) 一名散户交易者通过反复交易MSTR短期看涨期权几乎亏光了其大部分投资组合，推测是在加拿大注册账户（TFSA/RRSP）中使用了保证金。评论批评了对MSTR这类波动性比特币代理资产使用保证金的行为，指出了全仓集中风险，并建议将长期LEAPs作为替代方案。其他用户分享了在加拿大账户中类似的亏损经历（例如，通过NVDA看涨期权亏光FHSA账户），称这种行为是赌博。

MSTR的股价在2025年四个月内暴跌约60%，原因是比特币走弱和指数纳入担忧（可能被纳斯达克100/MSCI移除[5,6]）。其β值为3.37-3.78，放大了期权风险，短期看涨期权遭受加速Theta衰减（最后30天价值快速损失[8]）。加拿大注册账户限制复杂期权交易，但允许杠杆式看涨期权购买；创纪录的市场保证金债务（1.023万亿美元，同比增长26.1%）表明更广泛的杠杆敞口[9]。0DTE期权占散户交易量的56%，加剧了波动性[9]。

Reddit用户的经历与研究结果一致：杠杆+高β资产的短期期权会导致灾难性亏损。加拿大账户限制并未阻止杠杆式看涨期权购买的亏损，正如本例所示。指数纳入担忧和比特币波动性（关键研究点）加剧了MSTR的波动，使短期期权风险更高——建议使用LEAPs的评论得到了Theta衰减缓解研究的支持。

：MSTR被指数移除（90亿美元流出风险[5]）、比特币波动性[1]、加速Theta衰减[8]、受限制账户中杠杆滥用、系统性0DTE交易量风险[9]。
：使用LEAPs替代短期看涨期权、避免在加拿大注册账户中使用保证金、关注MSTR指数纳入更新[5,6]。