美联储的柯林斯对12月降息持犹豫态度（2025年11月22日）

2025年11月22日，波士顿联储主席苏珊·柯林斯（联邦公开市场委员会投票成员）表示当前货币政策适当，且因持续通胀和经济韧性对12月降息持犹豫态度[1]。这一鹰派评论发表前，纽约联储主席约翰·威廉姆斯（11月21日）的鸽派言论曾将12月降息概率推高至约70%[2]。冲突信号引发了即时市场反应：医疗保健（+1.73%）和工业（+1.52%）等防御性板块表现优于大盘，而科技（+0.14%）和公用事业（-0.88%）等利率敏感板块表现落后[0]。个股表现喜忧参半：微软（MSFT）下跌-1.32%（利率敏感科技股），苹果（AAPL）上涨+1.97%（公司特定因素），摩根大通（JPM）小幅下跌（-0.12%）[0]。柯林斯发言后，12月降息概率降至约39.6%[3]。

1. 联邦公开市场委员会分歧
   ：柯林斯（鹰派）和威廉姆斯（鸽派）的冲突言论凸显了投票成员间日益加深的分歧，增加了12月9-10日会议前的政策不确定性。
2. 板块轮动相关性
   ：防御性板块表现优异与降息预期降低直接相关，因为投资者寻求对利率敏感度较低的资产。
3. 市场敏感性
   ：即使是单个联邦公开市场委员会成员的言论也能显著改变市场概率和板块表现，突显市场对美联储政策的关注。

• 波动风险
  ：美联储的冲突信号可能导致利率敏感资产（科技股、美国国债、联邦基金期货）价格大幅波动。
• 政策不确定性
  ：12月利率决定仍高度不确定，联邦公开市场委员会成员间无明确共识。投资者应关注即将到来的美联储讲话和因政府停摆而延迟发布的就业数据[1]。
• 机会窗口
  ：在政策不确定性下，防御性板块可能继续提供相对稳定性，而如果降息概率反弹，利率敏感板块可能出现买入机会。

• 板块表现（11月22日）
  ：医疗保健（+1.73%）、工业（+1.52%）、科技（+0.14%）、公用事业（-0.88%）[0]。
• 个股变动
  ：MSFT（-1.32%）、AAPL（+1.97%）、JPM（-0.12%）[0]。
• 降息概率
  ：柯林斯发言后12月降息概率约39.6%，较发言前的约70%下降[2][3]。
• 关键事件
  ：12月9-10日联邦公开市场委员会会议，延迟发布的就业数据（12月19日）[1]。