美联储柯林斯对12月降息持犹豫态度：政策不确定性影响市场预期

2025年11月22日，波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯表示，她倾向于反对12月降息，指出在9月/10月降息后，货币政策处于温和限制性区间，并强调通胀和就业使命面临持续风险[1]。这改变了市场预期：CME FedWatch工具显示12月降息概率从本周初的71%降至约41%[2]。E-迷你标普期货（ES=F）上涨0.96%至6620.25[0]，而医疗保健等防御性板块（+1.73%）表现优于大盘，利率敏感的公用事业板块（-0.88%）表现不佳[0]。10年期美国国债收益率小幅下降至4.07%[3]。

1. 政策分歧
   ：柯林斯的谨慎态度与关注通胀的美联储官员一致，与其他官员（如约翰·威廉姆斯）发出的鸽派信号形成对比，造成显著的政策不确定性[1,4]。
2. 板块轮动
   ：防御性板块受益于利率不确定性，而利率敏感资产在“更长时间维持较高利率”预期下面临阻力[0]。
3. 数据依赖
   ：12月联邦公开市场委员会（FOMC）的决定将在很大程度上取决于即将发布的CPI/PCE通胀报告和非农就业数据[5]。

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• 如果美联储12月的决定令投资者意外，政策不确定性可能引发市场波动[0]。
• 降息延迟可能对成长股和房地产、公用事业等利率敏感板块造成压力[4]。

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• 医疗保健等防御性板块为应对政策驱动的市场波动提供了潜在对冲工具[0]。

柯林斯的声明强调了美联储在持续经济风险下对降息的谨慎态度。关键指标包括：E-迷你标普期货上涨0.96%，医疗保健板块领涨（+1.73%），10年期美国国债收益率为4.07%，12月降息概率约为41%。需关注的关键因素包括即将发布的通胀/就业数据、美联储官员的额外讲话以及最新的降息概率[0,1,2,3,5]。