《华尔街日报》关税缓解分析：汽车与可可行业受益于救济措施（2025-11-22）

2025年11月22日，《华尔街日报》发布了一份针对5000次收益电话会议的分析报告，显示美国首席执行官们对关税的接受度有所提高，原因是针对汽车零部件和可可行业的定向救济措施[1]。报告强调，尽管关税仍是一项业务挑战，但最近的政策调整已降低了关键行业的不确定性和成本压力。

• 股价变动
  ：受影响行业的主要公司在11月22日出现积极上涨：
  • 福特汽车公司（F）：+3.43%至12.83美元[3]
  • 通用汽车公司（GM）：+3.37%至70.33美元[3]
  • 好时公司（HSY）：+1.83%至186.00美元[3]
  • Vita Coco公司（COCO）：+4.54%至48.32美元[3]

• 行业表现
  ：
  • 工业（包括汽车制造）：+1.52%[2]
  • 可选消费（汽车零售）：+1.37%[2]
  • 必选消费（食品/糖果）：+0.50%[2]

• 汽车行业
  ：美国制造商受益于进口调整抵消计划（2025-2026年期间，美国组装车辆可获得建议零售价3.75%的减免）[6][7]。这有助于抵消2025年5月对汽车零部件征收的25%关税[6]。
• 可可/食品行业
  ：好时公司预计，由于关税从17%降至2%，2026年可可成本将改善2亿美元[5]。自2025年11月13日起，Vita Coco的椰子水产品可免除互惠关税[5]。

来源：[3][4]

• 汽车：福特（F）、通用汽车（GM）
• 食品/饮料：好时（HSY）、Vita Coco（COCO）

• 工业（汽车制造）
• 可选消费（汽车零售）
• 必选消费（糖果、非酒精饮料）

• 上游：汽车零部件供应商（服务于F/GM）、可可农户/出口商（服务于HSY）、椰子生产商（服务于COCO）
• 下游：汽车经销商、零售食品连锁店

1. 《华尔街日报》5000次收益电话会议分析的完整细节（文章爬取未成功）
2. 关税救济计划的长期可持续性（例如，汽车抵消计划将于2027年到期[6]）
3. USMCA阈值的精确合规成本（到2026年85%的国内含量[6]）

• 积极
  ：具有强大美国制造业务的公司（F、GM）受益于救济计划，而食品公司（HSY、COCO）的投入成本降低。
• 中性
  ：非美国供应商可能因关税面临竞争劣势。
• 消极
  ：较小的制造商可能难以达到USMCA合规阈值，限制了他们获得救济的机会。

1. 2026年收益报告，以验证关税救济带来的成本节约是否实现
2. 关税延长/修改的政策更新（例如，汽车抵消计划）
3. 全球供应链变化（例如，尼日利亚的可可生产趋势[3]）

1. 临时救济
   ：汽车抵消计划将于2027年到期[6]，如果不延长，可能会重新给制造商带来成本压力。
2. 供应链风险
   ：可可产量下降（例如，尼日利亚预计下降11%[3]）可能会抵消食品公司的关税节约。
3. 合规风险
   ：USMCA的85%国内含量阈值（到2026年[6]）对一些汽车制造商来说可能具有挑战性，限制了他们获得救济福利的机会。