MSTR长期期权亏损分析：Reddit帖子记录8万美元到74万美元再到1千美元的跌幅

本分析基于2025年11月23日发布于r/wallstreetbets [6]的一篇Reddit帖子，该帖子详细描述了一名用户在MSTR长期看涨期权（‘leaps’）上的亏损情况。

Reddit帖子强调了一名散户投资者在MSTR长期期权上的亏损，这与更广泛的市场趋势一致。MSTR股价在90天内（2025年7月至11月）下跌62.26% [0]，主要受2025年10月至11月期间BTC价格从约11.5万美元下跌20%至约9.2万美元的驱动 [1,4]。MSTR持有640,808枚BTC，平均成本为7.4万美元 [2]，因此其估值与BTC高度相关。MSTR的价外（OTM）看涨期权（例如，执行价200美元、2025年11月到期）价值下跌65.93% [3]，反映了该用户从峰值（74万美元）到1千美元的价值缩水经历。

1. 加密与传统市场关联
   ：MSTR持有的BTC资产在加密货币波动性与传统股票市场之间建立了直接联系。若BTC跌破MSTR的7.4万美元平均成本，可能引发保证金追加 [2]，影响MSTR及更广泛的指数。
2. 散户风险管理缺口
   ：该用户未获利了结或使用止损策略，凸显了散户投资者在MSTR期权等杠杆资产上的常见误区。
3. 指数剔除影响
   ：MSTR若被主要指数（如纳斯达克100）剔除，可能导致28亿至88亿美元的资金外流 [5]，加剧抛售压力。

• 主要风险
  ：
  a.
  BTC价格风险
  ：若BTC跌破7.4万美元，MSTR可能面临保证金追加，导致股价进一步下跌 [2]。
  b.
  指数剔除风险
  ：指数基金的资金外流可能加剧MSTR的价格下跌 [5]。
  c.
  期权风险
  ：像MSTR这类波动性资产的长期期权易受价格衰减和时间衰减的影响，正如该用户的亏损所示 [3]。
• 机遇
  ：对于具备稳健风险管理（如止损、获利了结）的投资者而言，MSTR可能提供BTC的杠杆敞口，但这需要密切监控BTC价格走势 [1,2]。

• MSTR 90天价格跌幅：62.26% [0]
• BTC 2025年10-11月跌幅：约20% [1,4]
• MSTR的BTC持有量：640,808枚，平均成本7.4万美元 [2]
• MSTR价外看涨期权亏损：65.93%（2025年11月，执行价200美元）[3]
• 指数剔除资金外流风险：28亿至88亿美元 [5]