市场概览：看跌情绪与不确定性主导r/Stocks周末讨论（2025年11月22日）

市场受到由AI泡沫担忧、英伟达会计问题、美联储降息不确定性以及特朗普政府政策波动引发的加剧看跌情绪的影响。比特币三个月内下跌24%，加上联邦比特币政策停滞，进一步助长了避险情绪，投资者对年底前市场将出现30-50%的下跌还是创历史新高存在分歧。

• S&P500
  ：截至11月4日今年以来上涨15.1%，但近期因AI泡沫担忧出现波动[7]。
• NASDAQ
  ：因英伟达相关担忧下跌约8.5%[3]。
• Bitcoin
  ：三个月内下跌24%，触及七个月低点[10]。
• 行业趋势
  ：科技板块承压——45%的基金经理认为AI股票处于泡沫区间[1]。

1. AI泡沫担忧
   ：2025年11月美国银行全球基金经理调查中，45%的受访者将AI股票泡沫视为主要市场风险，超过半数认为AI股票已被高估[1]。巴菲特指标显示估值过高[2]。
2. 英伟达会计问题
   ：迈克尔·伯里的Scion资产管理公司持有价值1.8亿美元的英伟达（NVDA）看跌期权（目标是到2026年3月下跌25%）。美国证券交易委员会（SEC）向云公司发送了关于收入确认的评论函，与英伟达相关的循环融资担忧一致[3]。软银在财报前出售了价值58亿美元的英伟达持股[3]。
3. 美联储降息不确定性
   ：市场预计12月降息0.25%的概率为72%，但美联储会议纪要显示分歧——“许多”官员反对2025年进一步降息[5,6]。
4. 特朗普政策波动
   ：关税预计2025年将增加1586亿美元收入（自1993年以来最大的增税）[8]。政策不确定性加深了经济不确定性，提高了衰退风险[9]。
5. 比特币政策停滞
   ：《联邦比特币战略储备法案》（S.954）自2025年3月以来一直卡在参议院银行委员会[11]。这加上比特币崩盘，削弱了机构采用的希望[10]。

• 英伟达（NVDA）
  ：受伯里看跌期权和会计问题压力；软银58亿美元出售加剧下行势头[3]。
• 特斯拉（TSLA）
  ：11月6日因股东批准埃隆·马斯克1万亿美元薪酬方案收盘下跌3.54%[14]。
• 比特币
  ：三个月内下跌24%；分析师警告可能跌至1万美元[10]。
• Reddit用户声称
  ：部分用户将比特币崩盘与特斯拉联系起来，但无外部验证[15]。

• 即将到来的催化剂
  ：美联储12月10日会议（降息决定）、英伟达下一次财报、特朗普7月9日实施的50%欧盟关税[5,8]。
• 技术水平
  ：标准普尔500指数支撑位在6800美元；威科夫派发形态预示可能进一步下跌[12,13]。
• 风险因素
  ：AI泡沫破裂、英伟达会计问题、特朗普关税可能引发30-50%的下跌。美联储降息或AI需求韧性可能导致历史新高[1,3,5]。

[1] Yahoo Finance：若担心AI泡沫，如何保护你的投资组合 → https://finance.yahoo.com/personal-finance/investing/article/how-to-protect-your-portfolio-if-youre-worried-about-an-ai-bubble-152533955.html
[2] Reuters：泡沫危机：AI涨势出现裂痕，投资者质疑风险 → https://www.reuters.com/business/bubble-trouble-ai-rally-shows-cracks-investors-question-risks-2025-11-21/
[3] Substack：检测到6100亿美元欺诈的算法 → https://substack.com/home/post/p-179453867
[5] US Bank：美联储调整利率政策 → https://www.usbank.com/investing/financial-perspectives/market-news/federal-reserve-tapering-asset-purchases.html
[6] CNBC：美联储纪要显示10月降息存在分歧 → https://www.cnbc.com/2025/11/19/fed-minutes-october-2025.html
[7] US Bank：特朗普政府时期的股市 → https://www.usbank.com/investing/financial-perspectives/market-news/stock-market-under-trump.html
[8] Tax Foundation：特朗普关税：追踪经济影响 → https://taxfoundation.org/research/all/federal/trump-tariffs-trade-war/
[9] CEPR：第二届特朗普政府的经济后果 → https://cepr.org/voxeu/columns/economic-consequences-second-trump-administration-preliminary-assessment
[10] Nasdaq：这是2025年比特币大崩盘吗？ → https://www.nasdaq.com/articles/great-bitcoin-crash-2025
[11] Congress.gov：S.954 - 2025年比特币法案 → https://www.congress.gov/bill/119th-congress/senate-bill/954/all-info
[12] Daily Forex：标准普尔500指数月度预测：2025年11月 → https://www.dailyforex.com/forex-technical-analysis/2025/10/sp-500-monthly-forecast-november-2025/236334
[13] Alchemy Markets：威科夫积累交易指南 → https://alchemymarkets.com/education/guides/wyckoff-accumulation/
[14] Economic Times：特斯拉股价崩盘，埃隆·马斯克通过薪酬方案离1万亿美元目标更近一步 → https://m.economictimes.com/news/international/us/tesla-stock-crashes-as-elon-musk-inches-closer-to-1-trillion-goal-with-pay-plan-approval-check-tesla-share-price-and-musks-big-goals-over-the-next-decade/articleshow/125148730.cms
[15] Reddit r/Stocks：周末讨论 周六 - 2025年11月22日