融创中国(01918)成港股热股：债务重组突破与行业政策驱动分析

融创中国控股有限公司(01918)是中国头部房地产开发商，核心业务涵盖住宅开发与物业管理[0]。2025年11月5日，公司离岸债务重组方案获法院批准，标志着其财务纾困进程取得关键突破[1]。尽管2025年营收约199.9亿港元，但仍未实现盈利，财务压力持续存在[0]。

政策层面，中国正酝酿新一轮房地产刺激措施，包括房贷补贴、个税退税及交易成本降低等，内房股板块因此集体走强[3]。行业数据显示，近半数上市房企上半年业绩出现回暖迹象，市场对行业复苏的预期升温[0]。

股价表现上，融创中国年内涨幅达87.1%，52周波幅区间为0.90-5.51港元，成交量维持活跃水平，反映投资者对公司前景的信心改善[2]。土地储备方面，公司总土储达1.24亿平方米，其中约70%位于一二线城市，区位优势显著，有望优先受益于城市复苏政策[0]。

1. 债务重组与政策共振
   ：离岸债务方案获批与行业刺激政策预期形成双重利好，驱动股价显著上涨[1][3]。
2. 行业分化趋势
   ：一二线城市布局的房企在复苏周期中更具竞争力，融创的土地储备优势或成为未来业绩增长的核心支撑[0][3]。
3. 信心修复大于实质改善
   ：尽管股价表现强劲，但公司尚未实现盈利，财务修复仍需时间，市场情绪更多受短期利好因素推动[0][2]。

• 政策红利窗口
  ：若房地产降成本措施落地，短期成交量有望提升，公司土地储备可转化为销售业绩[3]；
• 区位优势释放
  ：一二线城市的项目去化率更高，价格韧性更强，利于公司现金流改善[0]。

• 财务压力未完全缓解
  ：债务重组取得进展，但整体负债规模仍较大，利息支出压力持续[0]；
• 行业复苏可持续性存疑
  ：政策刺激的短期效应可能掩盖长期供需矛盾，行业回暖的稳定性有待观察[4]；
• 盈利修复滞后
  ：尽管营收规模保持，但亏损状态尚未扭转，盈利改善进度或慢于市场预期[0]。

融创中国因债务重组突破及行业政策预期成为港股市场焦点，股价表现强劲。然而，投资者需理性看待短期利好，关注公司盈利修复进度、债务化解的后续执行及行业政策的落地效果。一二线布局的区位优势是公司的核心竞争力，但财务健康度仍是长期发展的关键考量[0][1][2][3][4]。