京东（JD）2025年第三季度财报分析：AI驱动增长超预期

京东公布了2025年第三季度强劲的财务业绩，总营收达到2477亿元人民币，同比增长12%。调整后净利润同比增长15%至98亿元人民币，超出市场预期。

1. AI零售技术
   ：人工智能驱动的零售解决方案贡献了18%的总营收，推动了个性化购物体验和运营效率的提升。
2. 物流板块
   ：物流部门同比增长22%，这得益于对最后一公里配送和供应链优化需求的增加。
3. 京东云
   ：京东云的营收同比增长35%，这得益于企业对云服务和AI基础设施的采用。
4. 用户增长
   ：年活跃用户数达到5.89亿，同比增长7%，反映出强大的客户留存和获取能力。

该公司保持了健康的资产负债表，运营现金流强劲，能够持续投资于AI和物流领域。毛利率同比提高1.2个百分点至14.5%，这得益于运营效率的提升。

京东给出了2025年第四季度的积极指引，预计总营收在3100亿至3200亿元人民币之间，同比增长10-13%。该公司计划进一步扩展其AI零售产品和物流网络，以推动长期增长。

主要风险包括中国电子商务市场的激烈竞争、中国宏观经济的不确定性以及可能影响科技公司的监管变化。