特斯拉（TSLA）股票走势分析：Melius '必持' 评级、FSD/AI 进展及市场看空情绪

本分析基于2025年11月24日发布的雅虎新闻报道[2]，内容涉及Melius Research因特斯拉（TSLA）全自动驾驶（FSD）进展及埃隆·马斯克的AI芯片开发将其列为’必持’标的，导致特斯拉股价盘中上涨7%。2025年11月24日，特斯拉股价收于420.33美元，较开盘价上涨4.52%[0]。

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• Melius Research认为自动驾驶是价值超1000亿美元的驱动因素[2]。
• 马斯克宣布AI4芯片已部署（为FSD提供动力），AI5芯片即将流片[2]。
• FSD v14.2包含应急车辆检测和手势识别升级[3]，已实现30亿英里自动驾驶里程，监督模式下每百万英里事故率0.15[4]。

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• Reddit用户批评FSD过度炒作，而Waymo每周有25万+次全自动驾驶出行[5]。
• 2025年第三季度营收同比下降1.56%（过去12个月营收956.3亿美元），毛利率为17.01%[1]。
• 对算法推高股价和重复正面叙事的担忧[Reddit背景]。

：奥斯汀地区在安全驾驶员陪同下进行测试；2025年目标覆盖美国半数人口[6]，但仍面临监管障碍[7]。

1. AI多元化
   ：特斯拉向AI（FSD/AI芯片）转型吸引了看涨投资者，但面临执行层面的质疑。
2. FSD vs Waymo
   ：特斯拉在规模上领先（30亿英里），但在全自动驾驶部署上落后[4,5]。
3. 财务权衡
   ：成本削减推动自由现金流增长（过去12个月增长540.61%[1]），但营收下降引发增长担忧。

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• 营收停滞（同比下降1.56%[1]）和利润率压缩。
• NHTSA对FSD安全的审查推迟无监督部署[4]。
• Waymo/BYD竞争威胁市场份额[5,7]。

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• FSD v14.2提升订阅率（搭载率10%[1]）。
• AI芯片在电动汽车之外的商业化[2]。
• 机器人出租车市场潜力（2030年营收超1万亿美元[6]）。

• 股票
  ：TSLA收于420.33美元（盘中涨幅4.52%[0]）。
• 财务
  ：过去12个月（TTM）营收956.3亿美元，毛利率17.01%，净利润50.8亿美元[1]。
• FSD
  ：30亿英里，每百万英里事故率0.15[4]。
• AI芯片
  ：AI4已部署，AI5即将流片[2]。
• 机器人出租车
  ：奥斯汀地区安全驾驶员陪同测试[6]。

本摘要提供客观背景，不构成投资建议。