英伟达备忘录驳斥迈克尔·伯里的会计指控及谷歌-Meta芯片交易带来的竞争风险

英伟达于2025年11月24-25日向华尔街分析师发布了一份内部备忘录，驳斥迈克尔·伯里的会计指控。伯里将该公司比作安然，并批评其基于股票的薪酬（SBC）稀释效应和股票回购行为[1]。备忘录纠正了伯里关于回购股份的说法（910亿美元 vs 伯里声称的1125亿美元），并为其GPU折旧年限（4-6年）辩护，称其与实际使用情况一致[1]。与此同时，谷歌与Meta谈判数十亿美元人工智能芯片交易的消息传出，给英伟达的市场份额带来竞争压力[2]。这些双重事件导致NVDA股价在11月25日下跌3.64%，至175.90美元[0]。

跨领域关联包括：

1. 备忘录中提及安然（即使是作为驳斥）可能会产生意外的负面情绪影响，加剧市场担忧。
2. 谷歌向Meta（英伟达的重要客户）等主要客户销售人工智能芯片的扩张，标志着人工智能硬件领域的竞争格局正在发生变化[2]。
3. 伯里高调的空头头寸（10亿美元以上）和持续的批评（将英伟达比作2000年电信泡沫时期的思科）继续影响投资者情绪[1]。

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• 竞争风险：谷歌与Meta的芯片交易可能会侵蚀英伟达的人工智能芯片市场份额[2]。
• 情绪风险：伯里的公开批评可能会导致NVDA股票波动[1]。
• 估值风险：NVDA的高市盈率（43.54）使其容易受到向下重估的影响[0]。
• 会计透明度风险：投资者应关注即将发布的披露信息，以明确SBC和折旧做法[1]。

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• 尽管竞争威胁依然存在，但英伟达强劲的盈利能力可能会缓解短期情绪影响。

英伟达在一份内部备忘录中驳斥了伯里的会计指控，纠正了关于股份回购和折旧的说法。与此同时，谷歌与Meta潜在的芯片交易构成了竞争风险。由于这些综合因素，NVDA股价下跌了3.64%。关键指标包括NVDA的市值（4.28万亿美元）和市盈率（43.54）[0]。决策者应寻求有关英伟达回购执行情况、备忘录发布后的分析师共识以及竞争市场份额预测的更多数据。