先锋领航新兴市场不含中国ETF（VEXC）的推出及其市场影响分析

本分析基于福克斯商业新闻（Fox Business）2025年11月26日发布的报告[1]，内容涉及先锋领航新兴市场不含中国ETF（VEXC）的推出及市场吸引力。

先锋领航于2025年9月推出新兴市场不含中国ETF（VEXC），旨在提供不含中国的新兴市场敞口，追踪富时新兴市场不含中国指数[1]。该ETF涵盖巴西、印度、台湾等市场的1000多家公司，前几大持仓包括台积电（TSM）和印孚瑟斯（INFY）[1]。截至11月26日，VEXC的资产管理规模约为4770万美元，平均日交易量约为1.6万股，实时价格为77.80美元（当日上涨1.08%）[0]。

事件当日的市场变动显示：

• VEXC上涨1.08%
• EMXC（iShares不含中国ETF）上涨1.15%（资产管理规模128.7亿美元）
• MCHI（中国ETF）下跌0.17%[0]。

VEXC的基准指数富时新兴市场不含中国指数今年以来上涨26%[1]，表明非中国新兴市场表现强劲。

1. 投资者情绪转变
   ：VEXC和EMXC的积极表现与MCHI的下跌形成对比，反映出投资者对规避中国相关风险（地缘政治、监管）的兴趣日益浓厚[0,1]。
2. 非中国新兴市场跑赢大盘
   ：基准指数今年以来26%的涨幅凸显，非中国新兴市场的表现优于许多包含中国的指数[1]。
3. 早期吸引力
   ：VEXC的资产管理规模接近5000万美元，显示出初步的接受度，尽管它落后于EMXC（128.7亿美元资产管理规模）等成熟竞争对手[0]。
4. 分散投资趋势
   ：VEXC的推出与资产管理公司提供不含中国新兴市场产品以满足投资者需求的更广泛趋势一致[1]。

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• 流动性风险
  ：VEXC的平均交易量较低（约1.6万股），可能导致大宗交易的买卖价差扩大[0]。
• 业绩滞后
  ：VEXC自推出以来4%的回报率落后于其基准指数的4.9%[1]。
• 机会成本
  ：如果中国经济反弹，排除中国市场可能意味着错失增长机会（MCHI的市盈率为13.75倍，低于VEXC的15.19倍）[0]。

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• 分散投资
  ：VEXC提供对高增长新兴市场（印度、台湾、巴西）的敞口，且不含中国敞口[1]。
• 趋势契合
  ：投资者可利用非中国新兴市场跑赢大盘的趋势[0,1]。

• VEXC指标
  ：价格77.80美元，资产管理规模4770万美元，交易量约1.6万股，自推出以来回报率4%[0,1]。
• 市场背景
  ：EMXC（128.7亿美元资产管理规模）是领先的不含中国新兴市场ETF；富时指数今年以来上涨26%[0,1]。
• 情绪
  ：混合——对非中国新兴市场正面，对中国聚焦产品负面[0]。