[分析] 内部人士逢低买入策略：超额收益与波动性的权衡

内部人士逢低买入策略的分析基于一篇Reddit帖子[1]，该帖子研究了2008年后的Form 4文件和标准普尔数据，发现10-30%回调期间被内部人士买入的股票跑赢标准普尔500指数——尤其是在更深回调时——尽管胜率更低且波动性更高。这与历史数据一致：彭博社[2]报告称，2009年3月（标准普尔下跌18%期间）有1390名内部人士买入股票，随后市场复苏；而福布斯[3]指出，自2010年以来，美光科技（Micron）在大幅下跌后实现了23.6%的中位数回报率。该策略在超额收益与波动性/胜率之间取得平衡。

1. 内部人士优势
   ：内部人士获取非公开基本面/产品线信息的渠道使其能够在回调期间识别被低估的资产，有望实现2-3倍于标准普尔的超额收益[1]。
2. 回调深度梯度
   ：更深的回调（20-30%）与更高回报相关，但波动性也随之增加，凸显风险与收益的关系。
3. 逆向投资要求
   ：该策略需要耐心和分散投资以抵消较低的胜率，适合风险承受能力较强的投资者。

• 波动性
  ：被内部人士逢低买入的股票比标准普尔500指数更具波动性[1][2]，增加了短期亏损风险。
• 胜率较低
  ：盈利交易较少，需通过分散投资来降低个股风险[1]。
• 虚假信号
  ：若回调源于不可逆的公司问题（如监管处罚），内部人士买入可能不代表复苏信号[3][4]。
• 合规要求
  ：投资者必须区分自主买入与预设的10b5-1计划（后者可能不反映当前观点）[4]。

• 超额收益
  ：通过时机恰当的内部人士逢低买入，有望实现2-3倍于标准普尔的超额收益[1]。
• 内部人士专业知识
  ：利用内部人士的非公开信息在低迷时期识别被低估的资产。

• 核心发现
  ：2008年后的内部人士逢低买入跑赢标准普尔500指数，更深回调带来更高回报，但胜率更低且波动性更高[1]。
• 历史案例
  ：2009年3月的内部人士买入（1390笔交易）预示着反弹[2]；美光科技在大幅下跌后实现23.6%的中位数回报率[3]。
• 权衡
  ：该策略在超额收益与波动性/胜率之间取得平衡，需尽职调查和分散投资。

本摘要提供客观背景，不构成投资建议。