特斯拉股票走势分析：Melius‘必持’评级 vs FSD与财务健康状况引发的看空情绪

2025年11月24日，特斯拉股票因报道称其上涨7%而受到关注，这一涨幅与Melius Research将其称为‘必持’股票有关，理由是全自动驾驶（FSD）技术及埃隆·马斯克对AI芯片进展的吹捧[1][2]。该事件在Reddit帖子中被讨论，帖子还包含了用户的看空反驳论点[1]。

特斯拉股票在事件当日收盘上涨3.88%，至417.78美元，成交量为9681万股（高于10日均值约9247万股）[0]。在接下来的两个交易日，股价又上涨2.1%，于2025年11月26日收于426.58美元[0]。值得注意的是，特斯拉表现优于其所在的非必需消费品板块，该板块在最新交易日下跌-0.07%，表明公司特定新闻推动了此次上涨[0]。

• 估值
  : 特斯拉的市盈率为259.24倍，显著高于行业平均水平，暗示潜在估值过高[0]。
• 盈利能力
  : 5.55%的净利润率和6.97%的净资产收益率（ROE）较为温和，引发对可持续性的质疑[0]。
• 分析师共识
  : 40%的分析师给予特斯拉‘买入’评级（共识目标价：455美元，较当前价格上涨+6.7%），而21.2%的分析师建议‘卖出’——反映了专家意见的分歧[0]。
• 营收
  : 汽车业务板块贡献了总营收的78.9%（2024财年），使特斯拉高度依赖车辆销售[0]。

• 看多
  : Melius Research的‘必持’评级聚焦于FSD及AI芯片进展[2]。
• 看空
  : Reddit用户认为FSD被过度炒作（Waymo领先）、财务表现下滑、股价上涨基于可疑新闻，且投资者正在买入重复的正面叙事[1]。

1. 估值过高
   : 高市盈率使特斯拉在盈利不及预期时容易面临回调[0]。
2. FSD落地
   : 关于FSD相较于Waymo的竞争力及潜在监管/安全问题的担忧[1]。
3. 盈利能力
   : 温和的利润率及财务表现下滑的看空主张可能削弱投资者信心[0][1]。
4. 重复叙事
   : FSD及AI芯片相关重复正面新闻的回报递减[1]。

• Melius Research关于FSD及AI芯片主张的具体细节[2]。
• 验证2022年以来财务表现下滑的历史财务数据[1]。
• 报道中7%股价涨幅的时间点/清晰度[1]。
• 特斯拉FSD的监管/安全数据[1]。
• 验证声誉担忧的近期销售/客户反馈[1]。