市场概览：美联储降息预期推动不确定性下的温和上涨

**日期：**2025年11月27日

市场预计2025年12月美联储降息的概率约为85%，此前包括Mary Daly在内的政策制定者释放了协调一致的鸽派信号，同时劳动力数据喜忧参半且通胀报告延迟发布。核心叙事围绕平衡货币宽松预期与缺失经济数据及潜在FOMC分歧带来的不确定性展开。小盘股和能源板块领涨，而科技板块表现温和。

11月26日，美国股指收涨，小盘股表现优于大盘股：

• 罗素2000指数：+0.82%
• 道琼斯工业平均指数：+0.49%
• 标准普尔500指数：+0.28%
• 纳斯达克综合指数：+0.22%
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• **表现最佳：**能源板块（+1.76%）——受益于降息预期支撑大宗商品价格。
• **表现最差：**医疗保健板块（-0.117%）——可能因监管担忧或获利了结。
• 科技板块：温和上涨（+0.149%），投资者对成长股情绪喜忧参半。
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1. **美联储鸽派信号：**美联储官员（Daly、Williams、Waller）确认，若通胀缓解且劳动力市场逐步宽松，12月将准备降息。这一协调信号推动美元走弱（接近一周低点），市场定价宽松预期。
   [1] (Investing.com: https://www.investing.com/analysis/us-dollar-holds-steady-near-1week-low-as-markets-price-in-december-fed-cut-200670898)

2. **高降息概率：**截至11月26日，CME美联储观察工具显示25个基点降息的概率约为85%，较前几周大幅上升。路透社报道概率为84.9%，与市场预期一致。
   [2] (CBS News: https://www.cbsnews.com/news/smart-mortgage-moves-to-make-before-december-2025-fed-rate-cut/)

3. 喜忧参半的劳动力数据：
   • 首次申领失业救济金人数降至21.6万（11月22日当周）——下降6000人。
   • 失业率升至4.4%，持续申领失业救济金人数增至196万——表明劳动力市场逐步宽松。
     [3] (美国劳工部: https://www.dol.gov/newsroom/releases; 路透社: https://www.reuters.com/business/world-at-work/us-weekly-jobless-claims-fall-amid-steady-labor-market-conditions-2025-11-26/)

4. **延迟发布的通胀报告：**由于政府停摆，11月CPI报告从12月10日推迟至12月18日。美联储12月10日会议将缺少这一关键数据，加剧不确定性。
   [4] (美国劳工统计局: https://www.bls.gov/bls/2025-lapse-revised-release-dates.htm)

• **罗素2000指数：**上涨0.82%，表现突出——反映投资者转向利率敏感的小盘股。
• **能源板块：**领涨（+1.76%），因降息预期支撑大宗商品需求。
• **科技板块：**温和上涨（+0.149%）——表明投资者在获得更明确信号前，对AI相关成长股持观望态度。
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• 12月10日：美联储政策会议（无11月CPI数据）。
• 12月18日：延迟发布的11月CPI报告。
• 每周：失业救济金申领报告（11月30日、12月7日）。

1. **AI/科技动量：**降息预期可能推动AI相关股票投资增加（与Reddit上关于降息提振AI投资的讨论一致）。
2. **能源板块强势：**若降息支撑油气价格，该板块的表现优异可能持续。
3. **波动性机会：**延迟的通胀数据和FOMC分歧（根据TradingView）可能导致短期恐慌性抛售——为长期投资者提供买入机会（如Reddit讨论所述）。

• 缺失通胀数据带来的不确定性。
• 潜在的FOMC异议（根据TradingView对分歧观点的分析）。
• 若经济数据好于预期，降息预期可能被高估。

[0] Ginlix分析数据库（内部市场数据和板块表现工具）。
[1] Investing.com.