特斯拉股价走势与自动驾驶争议：Melius '必买'评级及看空情绪分析

2025年11月24日，特斯拉（TSLA）股价对雅虎新闻一篇文章做出反应，其中Melius Research因特斯拉全自动驾驶（FSD）进展及埃隆·马斯克的AI芯片更新将其列为’必买’ [1]。文章引用Melius分析师Rob Wertheimer的报告，强调特斯拉FSD v14.1.7版本及自研芯片制造是关键催化剂 [1]。与此同时，Reddit用户表达了看空观点：FSD相对于Waymo被过度炒作，财务表现下滑，股价上涨可疑，投资者正在买入重复的正面叙事 [4]。

市场影响方面，特斯拉股价在11月24日上涨3.88%，随后11月25日上涨1.20%，11月26日上涨0.62%，三天累计涨幅约5.7% [0]。科技板块（特斯拉的主要板块）在最新日期上涨0.149% [0]。2025年第三季度财务指标包括：营收281亿美元（同比增长29%），市盈率259倍 [0]。自动驾驶数据显示，特斯拉FSD每发生重大碰撞的间隔为290万英里，而Waymo在7100万英里内的严重伤害事故比其少88% [2]。

1. 跨领域催化剂
   ：特斯拉的垂直整合（FSD+AI芯片+制造）是核心看涨理由，但Waymo更优的安全记录和商业部署对其自动驾驶领导地位构成挑战 [1][2]。
2. 估值与增长
   ：259倍市盈率反映了对机器人出租车（robotaxi）和Optimus的高增长预期，但看空情绪质疑若缺乏短期盈利增长，这种预期是否可持续 [0][4]。
3. 情绪分歧
   ：看涨者关注长期技术催化剂，而看空者强调当前质量问题（门把手缺陷 [3]）和治理担忧（马斯克关于投票控制权的言论 [0]）。

1. 估值风险
   ：若增长预期未达，特斯拉259倍市盈率将使投资者面临潜在回调风险 [0]。
2. 质量担忧
   ：门把手和储物问题的投诉增加可能削弱品牌忠诚度 [3]。
3. 竞争
   ：Waymo的安全数据和更广泛的商业部署构成威胁 [2]。
4. 治理
   ：马斯克关于需要投票控制权来管理"机器人军队"的言论引发治理问题 [0]。

• 长期催化剂
  ：若成功商业化，机器人出租车（robotaxi）和Optimus可能释放数万亿美元价值 [1][0]。
• AI芯片领导地位
  ：自研芯片制造可能在自动驾驶和AI领域建立护城河 [1]。

特斯拉股价在Melius评级后上涨约5.7%，FSD和AI芯片是关键催化剂。财务数据显示营收同比增长29%，但市盈率高达259倍。看空观点集中在FSD过度炒作、质量问题和估值上。投资者应关注FSD的普及情况、机器人出租车（robotaxi）推出时间表及AI芯片生产进展。