英伟达（NVDA）财报分析：业务实力与估值炒作之争

：2025-11-28

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2025年11月19日，英伟达（NVDA）公布创纪录的季度业绩：营收570.1亿美元（同比增长62%），净利润318亿美元（同比增长59%），每股收益（EPS）1.30美元（同比增长60%）。下一季度指引包括约650亿美元营收及75%的毛利率[0]。随后（2025年11月28日美国东部时间）Reddit上的讨论围绕买入NVDA是反映对业务的信心还是AI炒作展开，主要观点如下：

• 看涨：远期市盈率合理（约24-26倍，取决于财年时间）[用户提供的事件内容]。
• 看跌：来自Alphabet、AMD及中国芯片制造商的竞争加剧，侵蚀NVDA的护城河[用户提供的事件内容]。
• 中性：金融社区中与价格波动相关的非理性叙事转变[用户提供的事件内容]。
• 困惑：财年标签（FY2026 vs FY2027）对远期市盈率计算的影响[用户提供的事件内容]。

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##2. 市场影响分析
NVDA股价在财报发布后出现波动：

• 财报后下跌
  ：11月20日下跌7.81%（至180.64美元），成交量3.435亿股，可能因获利了结或竞争担忧[0,3]。
• 周度表现
  ：11月18-26日持平（收盘价180.26美元 vs 181.36美元）[0]。
• 情绪
  ：分析师共识仍偏向看涨（73.4%买入评级，目标价250美元，上涨空间+38.7%）[0]，但竞争相关消息（谷歌TPU与Meta的采用谈判、中国国产芯片）抑制了短期情绪[4,5,8]。

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##3. 关键数据提取

指标	数值	来源
季度营收	570.1亿美元（同比增长62%）	[0]
净利润	318亿美元（同比增长59%）	[0]
每股收益（EPS）	1.30美元（同比增长60%）	[0]
下一季度指引	营收650亿美元，毛利率75%	[0]
trailing P/E	44.21倍	[0]
净利润率	53.01%	[0]
数据中心营收占比	88.3%（FY2025）	[0]
分析师共识目标价	250美元（+38.7%上涨空间）	[0]
DCF内在价值	62美元（当前约180美元）	[10]

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##4. 信息缺口与决策者参考背景

• 关键缺口
  :

1. 远期市盈率的澄清（FY2026 vs FY2027财年困惑）[用户提供的事件内容]。
2. 相互矛盾的估值背后的假设（分析师250美元目标价 vs DCF 62美元内在价值）[0,10]。
3. 竞争对手市场份额趋势（谷歌TPU、百度昆仑芯）[4,8]。

• 多视角分析
  :
• 看涨
  : 数据中心份额主导、创纪录收益、高利润率[0]。
• 看跌
  : 竞争加剧、估值过高（根据DCF）、财报后下跌[4,10]。
• 需监控
  : 指引执行情况（下一季度650亿美元）、竞争对手采用率、利润率可持续性[0,4,5]。

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[0] Ginlix Analytical Database (get_company_overview, get_stock_daily_prices)
[1] Digitimes: Meta and Nvidia reportedly push to integrate GPUs into HBM for AI boost (2025-11-28) https://www.digitimes.com/news/a20251128PD228/meta-nvidia-gpu-hbm-performance.html
[2] CNBC: Baidu is emerging as a major AI chip player in China to fill the Nvidia gap (2025-11-28) https://www.cnbc.com/2025/11/28/baidu-is-major-ai-chip-player-in-china-to-fill-nvidia-gap.html
[3] Bloomberg: Asia in the AI Money Machine (2025-11-28) https://www.bloomberg.com/news/videos/2025-11-28/asia-in-the-ai-money-machine
[4] Digitimes: Google’s TPU shakes up ASIC market, challenging Nvidia’s lead (2025-11-28) https://www.digitimes.com/news/a20251127PD219/google-nvidia-asic-tpu-market.html
[5] Digitimes: Google’s TPU strategy mounts fresh challenge to Nvidia’s GPU lead (2025-11-28) https://www.digitimes.com/news/a20251126PD220/google-tpu-asic-nvidia-gpu.html
[6] TweakTown: The next-gen HBM chips will combine both GPU and HBM for future AI chips from Meta and NVIDIA (2025-11-28) https://www.tweaktown.com/news/109112/the-next-gen-hbm-chips-will-combine-both-gpu-and-for-future-ai-from-meta-nvidia/index.html
[7] GuruFocus: AI Chip Leaders NVDA, AVGO, and AMD Receive Bullish Outlook Despite Google’s Custom Chips (2025-11-28) https://www.gurufocus.com/news/3226809/ai-chip-leaders-nvda-avgo-and-amd-receive-bullish-outlook-despite-googles-custom-chips
[8] Digitimes: China’s new TPU contender aims for Nvidia’s AI chip dominance (2025-11-28) https://www.digitimes.com/news/a20251127PD236/china-ai-chip-startup-tpu-nvidia.html
[9] NAI500: Snowflake Stock Is Beating the S&P 500, Nasdaq-100, and Even Nvidia. Here’s Why. (2025-11-28) https://nai500.com/blog/2025/11/snowflake-stock-is-beating-the-sp-500-nasdaq-100-and-even-nvidia-heres-why/
[10] AcquirersMultiple.com: NVIDIA Corporation (NVDA): Our Calculation of Intrinsic Value (2025-11-27) https://acquirersmultiple.com/2025/11/nvidia-corporation-nvda-our-calculation-of-intrinsic-value-2/

注：本分析仅供参考，不构成投资建议。所有决策均应基于个人研究和财务目标。