AI驱动的内存短缺：成熟半导体企业的长期投资机会

AI驱动的内存短缺引发了显著的投资兴趣，尤其是对于长期安全投资标的[1]。成熟内存生产商（三星、SK海力士、美光）占据了DRAM市场约95%的份额[5]，其中三星在2025年第三季度重新夺回了内存总营收榜首（194亿美元）[4]。这些企业受益于AI相关HBM需求70%的同比增长[3]，并在扩大AI专用内存（HBM、DDR5）生产的同时削减传统产品产量[5]。ASML（EUV垄断，第三季度订单额54亿欧元[0]）和应用材料（DRAM营收增长50%[6]）等设备供应商通过新建晶圆厂间接获益，成为安全的替代投资选择[1]。

跨领域关联分析显示，AI的持续需求正在拉长内存市场的历史周期性——短缺可能持续到2026年年中[7]。头部生产商之间类似卡特尔的行为稳定了定价，但存在监管风险[8]。由于传统内存产量削减，戴尔、惠普等下游行业面临供应紧张[2]，凸显了长期合同的必要性[0]。

机遇在于成熟内存生产商（美光、三星、SK海力士）和设备供应商（ASML、AMAT）[1,6]。风险包括周期性价格正常化[7]、对卡特尔行为的监管审查[8]以及EUV设备供应限制[0]。对于十年期投资，不建议进行投机性操作（如MU看涨期权）[1]。

长期投资者应优先选择成熟内存生产商和设备供应商，而非投机性选项。当前短缺由AI的HBM需求驱动，价格飙升（DRAM同比上涨171%[0]），但随着新产能上线，预计将恢复正常。头部企业之间类似卡特尔的行为影响定价稳定性，而监管风险仍是一个关注点。