英伟达（NVDA）财报与市场情绪分析：2025年第三季度业绩及投资者争论

2025年11月28日（美国东部时间），英伟达公布第三季度业绩：营收570亿美元（同比增长62%），净利润318亿美元（同比增长59%），每股收益1.30美元（同比增长60%），并给出第四季度营收约650亿美元、毛利率75%的指引。Reddit上的一场讨论围绕基于业务基本面还是AI炒作买入NVDA展开，重点关注远期市盈率（24-26倍）、竞争风险、叙事转变及财年混淆问题。

• 价格反应
  ：NVDA财报后收于176.51美元（下跌2.08%），表现逊于科技板块（上涨0.53%）。
• 波动性
  ：1个月下跌12.20% vs 6个月上涨30.93%，表明情绪喜忧参半。
• 竞争优势
  ：Blackwell Ultra GPU相比谷歌TPU v6e有5倍优势，相比AMD MI300X有2倍优势。

• 估值
  ：往绩市盈率（43.29倍）vs 远期（24-26倍）；73.4%的买入评级，目标价250美元（上涨41.6%）。
• 主导地位
  ：数据中心业务（占营收88.3%）凸显其在AI基础设施领域的领先地位。
• 盈利能力
  ：净利润率（53.01%）强劲，但净资产收益率（ROE，1.04%）意外偏低。

• 工具检索失败导致缺失财务指标（债务、现金流）。
• 需要明确财年以准确计算远期市盈率。
• 与竞争对手相比的市场份额趋势。
• ROE差异的解释。

• 估值风险（往绩市盈率偏高）。
• 来自AMD、英特尔、谷歌及中国厂商的竞争。
• 价格波动。
• 监管风险（CEO出席参议院关于出口管制的会议）。
• ROE担忧。