AI驱动的内存短缺：长期投资机遇与风险评估

AI驱动的内存短缺导致DRAM价格（2025年第三季度）同比飙升171%[1]，三星将价格上调了高达60%[1]。成熟的内存生产商——美光（MU，DRAM收入占比77.1%[2]）、三星（SSNLF，全球最大的内存芯片制造商[5]）和SK海力士——因其产能、基础设施和客户基础而成为长期安全投资的优选[7]。ASML（EUV光刻技术主导地位[3]）和应用材料（AMAT，近期获瑞银买入评级上调[4]）等设备供应商从晶圆厂扩建中间接受益，使其成为额外的安全投资选择[7]。

跨领域关联显示，头部生产商之间类似卡特尔的行为可缓解周期性风险：尽管高价是暂时的[1]，但它们的协调行动能稳定利润[7]。设备供应商受内存价格周期影响较小，但能从每一座新建晶圆厂中获取价值（例如，美光在日本投资96亿美元的AI内存工厂[6]、三星在韩国的新工厂[1]）。长期安全投资需避免投机性操作（如MU看涨期权），因其缺乏成熟企业的稳定性[7]。

：周期性市场低迷（高价暂时[1]）、卡特尔行为可能面临的监管审查，以及供应链地缘政治风险。：成熟生产商的产能扩张（美光日本工厂[6]）、设备供应商在扩大生产中的作用（ASML的EUV瓶颈[3]），以及类似卡特尔的价格稳定抵消短期波动[7]。

对于十年期持有，优先选择成熟内存生产商（MU、SSNLF、SK海力士）和设备供应商（ASML、AMAT）。内存高价具有周期性，但类似卡特尔的行为提供了一定的价格稳定性。不建议将投机性操作作为长期安全投资选择。