每周市场回顾（2025年11月17日至21日）：英伟达财报、美联储降息预期变化与科技板块波动

2025年11月17日至21日当周，科技板块表现波动，宏观预期出现变化。英伟达（NVDA）公布第三季度营收为351亿美元（同比增长94%），数据中心营收为308亿美元（同比增长112%）[1]，但Blackwell芯片量产期间毛利率将降至70%出头的指引导致其股价下跌约4.14%[1,5]。美联储降息概率从低于50%升至71%[2]，11月21日小幅提振指数，但未能抵消科技板块的疲软：纳斯达克指数下跌约1.91%，标准普尔500指数下跌约1.04%[0,6]。伯克希尔·哈撒韦（BRK-B）披露持有价值49亿美元的Alphabet（GOOGL）股份[3]，显示对AI/云业务的信心。Reddit帖子中提到标准普尔500指数下跌1.95%的说法可能是打字错误（纳斯达克指数下跌约1.91%更为准确）[0,5]。

跨领域关联：

1. 宏观-微观联系
   ：美联储降息预期或支撑科技板块，但英伟达43倍的市盈率限制了上行空间[0,1]。
2. 投资者信心
   ：巴菲特持有GOOGL股份，将短期科技板块波动与长期对AI/云业务的信心形成对比[3]。
3. 产品影响
   ：Blackwell芯片的“惊人需求”凸显了AI基础设施日益重要的作用[1]。

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• 估值：英伟达43倍的市盈率高于半导体行业平均水平（约20倍）[0]。
• 利润率压力：Blackwell芯片量产导致毛利率压缩至70%出头[1]。
• 供应链：Blackwell的7款定制芯片面临组件短缺风险[1]。
• 政策：特朗普的关税延期可能扰乱科技供应链[4]。

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• AI增长：Blackwell芯片需求推动英伟达（NVDA）及供应链的长期增长[1]。
• 降息：更高的降息概率降低科技企业的借贷成本[2]。

核心数据点：

• 英伟达第三季度营收：351亿美元（同比增长94%）[1]。
• Blackwell芯片：全面量产，第四季度营收超预期[1]。
• 美联储降息概率：71%（12月降息25个基点）[2]。
• 巴菲特持有GOOGL股份：49亿美元[3]。
• 指数：纳斯达克指数（-1.91%），标准普尔500指数（-1.04%）[0,6]。
• 英伟达（NVDA）：当周下跌4.14%[5]。

本摘要提供客观背景，不包含投资建议。