2025年11月市场情绪转变分析：科技动态、美联储预期与叙事 vs 基本面

2025年11月的市场情绪转变反映了情绪驱动的反应、宏观经济不确定性和板块轮动的结合。有影响力的投资者评论，例如Michael Burry在2025年11月4日发出的AI泡沫警告，引发了科技股NVDA（11月4日下跌2.12%）和PLTR（11月4日下跌0.69%）的即时下跌[0][1]。科技龙头尽管基本面强劲仍持续表现不佳：NVDA第三季度盈利（营收同比增长94%）导致其在盈利发布日下跌7.81%[2]，而PLTR的出色第三季度业绩（营收同比增长63%，40法则得分114%）导致其11月下跌24.48%[3]。美联储降息预期的波动（10月中旬：100%12月降息概率→11月初：<50%→11月末：~85%）加剧了宏观波动性[4]。从高增长科技向防御性板块的轮动（11月能源+1.13%、消费防御+0.89% vs 科技+0.53%）强化了避险阶段[0]。

1. 叙事高于基本面
   ：NVDA和PLTR的价格走势忽视了强劲的盈利，表明当前市场叙事（由情绪和大型投资者意见驱动）超过了基本面表现[2][3][5]。
2. 情绪传染
   ：Burry的评论对科技股产生了不成比例的影响，凸显了对有影响力投资者信号的高度敏感性[1][0]。
3. 宏观不确定性作为催化剂
   ：美联储政策预期的转变放大了情绪转变，尽管11月末预期有所反弹[4]。

• 科技波动性
  ：持续的AI估值担忧可能导致科技板块进一步波动[1][0]。
• 宏观不确定性
  ：美联储降息预期的波动可能维持市场紧张情绪[4]。
• 板块轮动
  ：从高增长科技向防御性板块的进一步转变可能对科技估值造成压力[0]。

• 估值缺口
  ：基本面强劲的科技股（NVDA、PLTR）可能在价格下跌中呈现买入机会[2][3]。
• 防御性稳定性
  ：能源和消费防御板块在当前环境下提供相对稳定性[0]。

• 指数表现
  ：纳斯达克（科技权重）11月下跌2.91% vs 道指（-1.48%）和标普（-2.05%）[0]。
• 科技股下跌
  ：NVDA 11月下跌14.03%；PLTR 11月下跌24.48%[2][3]。
• 美联储预期转变
  ：10月中旬（100%12月降息）→11月初（<50%）→11月末（~85%）[4]。
• 板块领涨
  ：能源（+1.13%）和消费防御（+0.89%）在11月引领板块表现[0]。