2025年美国黑色星期五线上销售创纪录——增长驱动因素、风险与背景

2025年11月28日，美国黑色星期五线上销售额达到创纪录的118亿美元，根据Adobe Analytics（追踪超过1万亿次零售网站访问）的数据，同比增长9.1%[1]。Salesforce报告称，黑色星期五总销售额（线上+线下）为180亿美元（同比增长3%），其中奢侈品服装/配饰是表现最佳的品类[2]。Adobe还预测随后的周六和周日线上销售额分别为55亿美元和59亿美元（同比增长3.8%和5.4%）[3]。

线上销售增长（同比10.4%，eMarketer[4]）超过线下表现（同比1.7%[4]），驱动因素包括移动设备（占线上销售额的55%，即65亿美元，同比增长10%）和AI辅助比价（AI工具流量同比增长805%[5]）。奢侈品品类的领先地位与数据一致：美国收入≥25万美元的前10%家庭占消费支出的48%（高于1990年代中期的约35%，Moody’s Analytics[10]）。

关于实际增长背景，2025年10月日常商品通胀率为同比2.68%（Numerator CPI[6]），表明线上销售实际增长约6.42%。然而，由于美国政府停摆，官方11月CPI数据尚未公布[7]。此外，2025年第三季度美国信用卡余额达到创纪录的1.23万亿美元（同比增长5.75%[8]），假日线上销售中“先买后付（BNPL）”的使用预计同比增长11%至2025亿美元[9]，这表明部分消费者依赖信贷来支付购买费用。

1. 数字化转型势头
   ：移动购物和AI驱动的比价正在加速线上零售增长，表明科技在塑造消费者行为方面的作用日益扩大[4]、[5]。
2. 需求集中风险
   ：支出集中在前10%的家庭，使得零售销售容易受到高收入消费者情绪变化的影响——德勤报告称，即使是高收入者（≥20万美元）也计划减少11%的假日支出[10]。
3. 信贷作为消费推动力
   ：创纪录的信用卡债务和BNPL增长表明，许多消费者正在利用信贷参与假日销售，这可能会给节后财务带来压力[8]、[9]。
4. 数据缺口影响
   ：美国劳工统计局（BLS）停摆导致11月CPI数据延迟，给实际增长估计带来不确定性，凸显了经济数据可获取性的系统性风险[7]。

• 信贷风险
  ：高额信用卡债务和BNPL使用可能导致节后违约，尤其是在实际收入增长停滞的情况下[8]。
• 需求集中脆弱性
  ：支出依赖高收入群体，若该群体削减开支，销售将变得脆弱[10]。
• 通胀不确定性
  ：粘性通胀可能侵蚀中低收入家庭的可支配收入，限制未来支出[7]。
• 节后消费不足
  ：Reddit讨论和德勤数据表明，黑色星期五后假日消费可能存在疲软[10]。

• AI/科技应用
  ：AI驱动工具和移动优化可提高零售效率和客户参与度，为科技型零售商提供增长机会[5]。
• BNPL扩展
  ：BNPL使用增长为支付服务行业的提供商带来增长前景[9]。
• 电子商务增长
  ：持续的线上转移有利于电子商务平台和数字原生零售商[4]。

2025年美国黑色星期五线上销售额达到创纪录的118亿美元（同比增长9.1%），线上增长超过线下表现。驱动因素包括移动购物（占线上销售额的55%）和AI辅助比价。基于10月通胀数据，实际增长估计约为6.42%，但由于政府停摆，11月CPI数据尚未公布。创纪录的销售额伴随着对信贷依赖、财富不平等和潜在节后消费不足的担忧。关键数据缺口包括官方11月通胀数据和节后消费趋势。