新兴市场作为可行的AI投资标的：2025年分析

2025年12月2日，MarketWatch发表文章，其中一位表现顶尖的新兴市场基金经理认为，新兴市场可成为具吸引力的AI投资标的，同时指出新兴市场今年以来的强劲表现得益于美元走弱和经济政策改善[1]。Ginlix分析数据库的数据显示，MSCI新兴市场指数ETF（EEM）今年以来回报率为29.64%，而美元指数ETF（UUP）下跌4.44%，支持了基金经理关于新兴市场有利市场条件的观察[0]。

为支持AI与新兴市场的关联，2025年11月CNBC的报告引用高盛10年展望，该展望将新兴市场地区——特别是台湾、韩国和中国——列为AI资本支出（capex）和应用的主要受益者。报告预测，受AI资本支出驱动，台湾的每股收益（EPS）未来十年复合年增长率（CAGR）可达10%[4]。Digitimes进一步强调台湾在全球AI供应链中的关键作用，报道称和硕董事长敦促台湾将AI应用扩展至制造业之外，凸显该地区现有基础设施优势[3]。在中国，ts2.tech数据显示，阿里巴巴（BABA）AI产品连续七季度实现三位数收入增长，展现强劲国内AI变现潜力[5]。CNBC对友邦保险Mark Konyn的另一次采访中，他提到亚洲AI领域的机会，但强调创新和资本流动仍集中在美国[2]。

1. 新兴市场的AI敞口以供应链为中心
   ：与主导前端AI创新的发达市场（美国）不同，新兴市场的AI标的围绕供应链基础设施（半导体、制造业）和国内应用展开，创造互补投资机会[3][4][5]。
2. 美元走弱放大AI主题吸引力
   ：美元走弱（利好新兴市场资产）与高增长AI主题的叠加，可能吸引增量资本流入AI相关新兴市场股票和ETF，或延长新兴市场今年以来的涨势[0][1]。
3. 中国AI国内应用带来独特机会
   ：阿里巴巴持续的AI收入增长表明中国国内AI市场正在成熟，为新兴市场投资者提供了进入美国以外大型且快速扩张的AI生态系统的途径[5]。

• AI资本支出受益者
  ：台湾和韩国半导体企业（如台积电、三星电子）处于有利地位，可捕捉全球AI基础设施支出的增长[4]。
• 中国国内AI增长
  ：阿里巴巴等AI产品变现成功的企业可能推动进一步上涨[5]。
• ETF敞口
  ：EEM、EWY（韩国）和EWT（台湾）等新兴市场ETF提供了对AI-新兴市场主题的多元化敞口[0]。

• 汇率风险
  ：美元走弱的逆转可能打压新兴市场估值，因为新兴市场资产对美元走势敏感[0]。
• 监管风险
  ：中国等新兴市场国家可能出台新的AI监管措施（如数据隐私、算法透明度），影响AI相关企业[1]。
• 集中度和地缘政治风险
  ：新兴市场AI敞口的很大一部分集中在台湾半导体行业，使该主题易受供应链中断或地缘政治紧张局势影响[3]。
• 波动性
  ：新兴市场历史上波动性高于发达市场，可能放大AI相关新兴市场股票的短期价格波动[1]。

• 市场表现
  ：EEM（新兴市场ETF）今年以来回报率：+29.64%；UUP（美元指数ETF）今年以来变化：-4.44% [0]。
• AI增长指标
  ：阿里巴巴AI产品收入连续七季度三位数增长[5]；台湾预测10年EPS复合年增长率：10%（AI驱动）[4]。
• 受影响工具
  ：股票（BABA、TSM、SSNLF）、ETF（EEM、EWY、EWT）[0]。
• 信息缺口
  ：MarketWatch文章未提及基金经理姓名或具体推荐的AI标的新兴市场国家/企业，限制了针对性投资分析[1]。