分析：瑞穗预测强劲并购市场将延续至2026年

本分析基于2025年12月3日的路透社报道[3]，其中瑞穗美洲投资与企业银行业务主管Michal Katz预测，2026年之前并购环境将持续"活跃"。该预测基于两大核心驱动力：（1）企业首席执行官优先考虑规模扩张和战略能力（如人工智能/下一代技术）；（2）私募股权（PE）公司剥离老化资产以重新配置资本。瑞穗金融集团市值达905.5亿美元，45.6%的收入来自美国，是全球知名金融服务机构，其证券相关业务收入占比10.9%[0]。

支持这一展望的是，安永帕特农预测2026年全球企业并购交易量将增长3%（2025年为10%），私募股权交易量将增长5%（2025年为8%）[1]。PitchBook的2025年第三季度数据显示，北美并购交易价值达7620亿美元，创季度纪录，环比增长23%，交易数量增长5%至5066宗——为2022年第一季度以来最高[2]。主要宏观推动因素包括企业资产负债表稳健、利率宽松、融资可得性改善以及买卖双方估值差距缩小[1][2]。

1. 企业并购战略转变
   ：企业正从被动转向主动的组合转型，优先收购技术能力（人工智能）和运营规模，以适应快速的数字颠覆[1]。
2. 私募股权基金分层
   ：预计2026年前十大私募股权基金将占据全球募资额的40%以上，因为这些基金将资本从成熟资产重新配置到高增长领域（科技、可再生能源），而灵活性较低的基金可能会落后[4]。
3. 咨询服务机遇
   ：像瑞穗这样拥有强大跨境和行业专业知识的投资银行，有望从并购咨询服务需求增长中获益，尤其是在科技和可持续发展领域[0]。
4. 监管环境
   ：尽管政策不确定性缓解推动了交易，但对大型合并（尤其是科技/医疗领域）的反垄断审查可能会减缓部分交易，需要利益相关方保持警惕[1]。

• 监管审查
  ：反垄断审查可能会延迟或阻止敏感领域（科技、医疗）的大规模并购交易，扰乱交易管线[1]。
• 私募股权流动性约束
  ：预计私募股权延续基金退出速度将放缓至2025年水平以下，这可能会限制寻求重新配置资本的基金的流动性[4]。

• 企业并购优势
  ：资产负债表稳健且战略目标明确的企业可通过并购利用技术和规模提升竞争力[1]。
• 私募股权领域聚焦
  ：优先关注高增长领域（人工智能、可再生能源）的私募股权公司可能会优于专注于成熟资产的同行[4]。
• 咨询服务增长
  ：拥有专业行业知识（科技、可持续发展）的投资银行将在不断扩大的并购咨询市场中获得竞争优势[0]。

2023-2024年并购市场活动低迷后，2025年出现显著反弹，北美2025年第三季度交易价值创季度纪录。瑞穗对2026年并购活动持续强劲的预测得到安永帕特农和PitchBook预测的支持，其驱动力包括企业寻求规模扩张、私募股权资产剥离、金融环境宽松以及技术能力收购。竞争格局将呈现企业领域市场份额整合、私募股权行业分层以及并购咨询服务需求增长的态势。利益相关方（企业、私募股权公司、投资银行）应调整战略以适应这些趋势，同时监控监管和流动性风险。