TIPS与盈亏平衡通胀率：衡量未来通胀预期的可靠指标

MarketWatch的文章以尤吉·贝拉（Yogi Berra）的名言开篇，强调由于市场复杂性和意外事件，华尔街预测的不可靠性已得到充分证明[1]。随后，文章将通胀保值国债（TIPS）定位为对抗通胀的投资工具：TIPS是美国政府债券，其本金会根据消费者价格指数（CPI）的变化进行调整，确保投资者保持购买力[0]。

文章的核心论点是，TIPS可以通过盈亏平衡通胀率来预示未来通胀，该比率的计算方式是相同期限的名义国债与TIPS之间的收益率差[0][2]。这一比率反映了市场对债券期限内通胀的预期。文章特别关注5年期5年远期通胀预期率（即从现在起5年后开始的5年期预期通胀率），该指标因其能够过滤短期波动而受到重视[0][3]。截至2025年12月4日，该比率约为2.23%[2]，与美联储2%的通胀目标高度一致，表明市场对长期通胀稳定有信心。

1. 与主观的分析师预测不同，盈亏平衡通胀率源自实际市场交易，使其成为更客观的通胀预期指标。
2. 5年期5年远期利率是美联储和经济学家首选的指标，因为它最大限度地减少了短期噪音（如供应冲击、临时政策转变）[3]。
3. TIPS提供了一种低风险（由美国政府担保）的通胀对冲机制，解决了价格增长不确定环境下投资者的关键担忧。

• 机遇
  ：TIPS为风险厌恶型投资者提供了可靠的通胀对冲工具，而当前接近美联储目标的远期利率可能预示着稳定的通胀环境，支持长期规划。
• 风险
  ：如果实际通胀低于盈亏平衡预期，TIPS的表现可能逊于名义国债。TIPS价格也对利率上升敏感，这可能降低其市场价值。尽管客观，盈亏平衡率仍然是一种预期，而非有保证的预测。

• TIPS由美国财政部发行，期限为5年、10年和30年，本金根据CPI通胀进行调整[0]。
• 盈亏平衡通胀率通过比较名义国债和TIPS的收益率来衡量市场通胀预期[0][2]。
• 5年期5年远期通胀预期率（截至2025年12月4日约为2.23%）是政策制定者使用的长期指标[2][3]。