PGIM的彼得斯谈美联储领导层变动及降息对国债市场的影响

2025年12月4日，PGIM负责公共和私人固定收益的联席首席投资官格雷格·彼得斯在彭博电视谈及美联储独立性，认为潜在美联储主席候选人哈塞特由于美联储基于委员会的决策结构，将面临快速降息的限制[1]。这一背景下市场预期强烈：CME FedWatch工具显示12月10日会议降息概率为89.2%[2]，而美银此前预测12月降息及2026年再降息两次[3]。此次采访似乎冷却了激进政策宽松的预期，导致同日TLT（长期国债ETF）下跌0.34%[0]。TLT的走势反映了长期债券对降息预期的敏感性——宽松力度越小，收益率越高，债券价格承压越大。

1. 美联储领导层过渡给利率政策预期带来显著不确定性，即使短期降息的市场概率很高。彼得斯的评论强调了委员会动态在塑造美联储决策中的作用常被低估，这与新任主席单方面行动的假设形成对比。
2. 市场情绪的微小调整（如固定收益专家的高调评论）可引发国债市场立即的价格波动。TLT下跌0.34%表明，即使降息预期的增量变化也会影响长期资产。
3. 市场定价（12月降息89%概率）与彼得斯的谨慎态度之间的分歧，凸显了如果政策宽松力度不及当前定价，市场可能失望的风险。

• 如果美联储降息次数少于或幅度小于预期，市场可能失望，尤其是如果哈塞特担任主席并面临委员会限制时。这可能导致TLT及其他长期固定收益资产进一步波动。
• 美联储领导层过渡的不确定性可能持续到任命确认，使国债市场对相关评论和进展保持敏感。

• 如果TLT随着市场预期与美联储基于委员会的政策流程对齐而进一步调整，固定收益投资者可能找到有吸引力的入场点。
• 美联储领导层和政策路径的清晰度提高可减少波动，为债券市场创造更稳定的条件。

PGIM的格雷格·彼得斯谈及美联储独立性，强调潜在主席哈塞特由于美联储委员会结构将面临快速降息的限制。2025年12月4日TLT（长期国债ETF）下跌0.34%，当时CME FedWatch显示12月降息概率89.2%，且美银此前预测12月及2026年降息。市场反应凸显了国债价格对美联储领导层及政策限制相关评论的敏感性，强调委员会动态在塑造货币政策结果中的重要性。