富裕消费者优先选择特价商品，折扣零售股大涨

2025年12月5日，MarketWatch发表了一篇文章[1]，指出富裕的美国人越来越多地寻求特价商品，这一趋势得到了12月4日《华尔街日报》一份关于“富人和特价猎人”推动假日消费的报告[2]的支持。与此同时，Dollar General（DG）于12月4日发布了2025年第三季度强劲财报，首席执行官Todd Vasos强调“来自高收入家庭的增长不成比例”[0]。DG的业绩包括第三季度销售额超预期达106亿美元（同比增长4.6%）、同店销售额增长2.5%、毛利率提高107个基点，以及每股收益同比增长43.8%[0]。

这一系列事件推动了12月5日的短期股价上涨：DG（+3.57%）、Dollar Tree（DLTR）（+4.30%）、Five Below（FIVE）（+4.32%），而高端折扣店Costco（COST）涨幅较为温和（+0.81%）[0]。消费防御板块（包括折扣店）表现优于消费周期板块（+0.727% vs +0.431%）[0]。DG的股价在12月4日已上涨8.24%，过去5天累计上涨19.47%，今年以来回报率达+71.63%，跑赢标准普尔500指数约16%的涨幅[0]。

1. 富裕消费者转向特价购物的趋势，对小盒折扣店（DG、DLTR、FIVE）的利好大于高端折扣形式（COST），这体现在它们各自的股价涨幅中[0]。
2. DG对价值产品的关注（超过2000个SKU售价为1美元或以下）和运营改进（更低的损耗、更高的库存加价）是其表现出色的关键[0]。
3. 富裕消费者的特价购物趋势，加上强劲的财报和上调的指引，使DG成为折扣零售领域的领先企业[0]。

• 风险
  ：DG较低的速动比率（0.24）表明可能存在短期流动性问题[0]；其当前价格（129.81美元）超过分析师共识目标价（127.00美元）[0]；折扣零售商面临来自电子商务（如亚马逊）和大型零售商（如沃尔玛）的持续竞争[0]。
• 机遇
  ：富裕消费者持续转向特价商品可能推动进一步增长，尤其是如果这一趋势在假日季之后持续的话[1,2]。DG强劲的第三季度业绩和上调的指引表明，其在捕捉这一需求方面具有 momentum[0]。

本分析整合了MarketWatch报告[1]、《华尔街日报》见解[2]和DG第三季度财报数据[0]，以突出富裕消费者的特价购物行为对折扣零售股的影响。DG强劲的财务指标（包括销售额和每股收益超预期）推动了显著的股价上涨，而DLTR和FIVE也受益于这一广泛趋势。然而，DG的流动性和竞争风险值得监控，消费者习惯转变的长期可持续性仍不明确。