Apollo Global的托尔斯滕·斯洛克在市场预期与强劲劳动力数据背景下反对12月美联储降息

本分析源自托尔斯滕·斯洛克在CNBC《Power Lunch》节目中的亮相[1]，他与前经济顾问委员会主席杰森·弗曼[5]一同反对美联储12月降息。斯洛克的立场基于强劲的首次申请失业救济人数数据（2025年11月29日结束的一周为19.1万，为2022年9月以来最低）[2]，这表明劳动力市场紧张。劳动力市场紧张可能会对工资和通胀施加上行压力，这与对美联储通胀目标使命的担忧一致。

相反，市场参与者认为25个基点降息的概率为95%[3]，包括摩根士丹利（最近将1月降息预测调整为12月）[4]、摩根大通和美国银行在内的主要银行支持宽松预期。纽约联储主席约翰·威廉姆斯、美联储理事克里斯托弗·沃勒和旧金山联储主席玛丽·戴利等美联储官员的鸽派言论进一步强化了这些预期[4]。劳动力市场图景喜忧参半，强劲的失业救济申请数据与本周早些时候疲弱的ADP私营部门就业报告形成对比[2]，导致分析师观点出现分歧。

1. 这场辩论凸显了一个经典的货币政策困境：在短期劳动力市场强劲（可能加剧通胀）与未来潜在经济疲软之间取得平衡。
2. 市场预期极其一边倒（95%的降息概率）[3]，这意味着美联储维持利率不变的决定将是一个重大的“鹰派意外”，具有广泛的市场影响。
3. 斯洛克的立场凸显了对通胀风险的持续担忧，尽管市场关注美联储的鸽派信号和增长风险。
4. 喜忧参半的劳动力数据（强劲的失业救济申请 vs 疲弱的ADP报告）[2]让美联储没有明确的共识信号，增加了其决策的复杂性。

• 风险
  ：如果美联储采纳斯洛克的建议维持利率不变，市场可能会经历显著波动，包括股市下跌和债券收益率上升，因为已定价的预期将被打破[3]。相反，在劳动力数据强劲的情况下降息可能会引发通胀复苏，破坏美联储向2%目标迈进的进展。
• 机遇
  ：维持利率不变的决定可能会增强美联储作为通胀斗士的可信度，让投资者对长期价格稳定感到放心。与此同时，降息可能会支持住房和耐用消费品等利率敏感行业，尽管这可能带来通胀权衡。

• 事件
  ：托尔斯滕·斯洛克（Apollo Global）在CNBC《Power Lunch》节目中（2025年12月5日）[1]反对美联储12月降息。
• 劳动力市场数据
  ：首次申请失业救济人数为19.1万（2025年11月29日结束的一周——2022年9月以来最低）[2]。
• 市场预期
  ：25个基点降息的概率为95%[3]。
• 分析师分歧
  ：斯洛克和弗曼反对降息；摩根士丹利、摩根大通、美国银行和市场预期降息[4][5]。
• 联邦公开市场委员会（FOMC）会议日期
  ：2025年12月9日至10日[4]。