纽约联储调查：通胀预期稳定、劳动力市场前景改善影响市场

纽约联邦储备银行于2025年12月8日发布的2025年11月消费者预期调查（SCE）[0]揭示了两个核心发现：（1）通胀预期保持不变，1年期为3.2%，3/5年期为3.0%——仍高于美联储2%的目标；（2）劳动力市场前景改善，消费者报告称对未来一年的失业率预期有所下降[0]。CNBC报道了该调查的发布，并强调了这些关键指标[1]。

市场反应温和但喜忧参半：美国主要股指（标准普尔500指数、纳斯达克指数、道琼斯指数）下跌0.46-0.51%[0]，10年期美国国债收益率小幅上升约0.4-1个基点[0]，市场对2025年12月美联储降息25个基点的预期仍维持在约87%的高位[0]。分析师将此活动归因于对即将到来的FOMC会议的预期，因为投资者在近期上涨趋势后进行了涨幅盘整[0]。

1. 通胀预期稳定
   （高于目标但未上升）表明消费者不担心近期通胀飙升，这支持了持续的降息预期[0]。
2. 劳动力市场前景改善
   标志着经济韧性，尽管通胀保持稳定，但这可能使美联储在12月之后对激进降息更加谨慎[0]。
3. 温和的市场波动
   反映了投资者在FOMC会议前的不确定性，平衡了调查的混合影响（稳定通胀与改善的劳动力市场）与现有的降息押注[0]。

• 风险
  ：FOMC会议前可能出现更高的波动性，因为美联储的意外决定（如推迟降息）可能引发更大的市场波动。调查细节中的空白（如求职率、盈利增长预期）也导致经济背景不完整[0]。
• 机遇
  ：如果美联储满足市场对12月降息的预期，近期涨幅后的股市盘整可能提供入场机会[0]。

纽约联储2025年11月的SCE显示通胀预期稳定（高于2%目标）且劳动力市场前景改善。美国股市小幅下跌，10年期美国国债收益率略有上升，市场对12月美联储降息的预期仍较高（约87%）。市场活动由FOMC会议预期和近期涨幅盘整驱动。投资者应关注即将到来的美联储决定和完整调查细节，以获得完整的经济图景。