2025年美联储降息预期：瑞银预测25个基点降息获多数FOMC支持

2025年12月9日（美国东部时间），瑞银投资银行（UBS Investment Bank）的乔纳森·平格尔（Jonathan Pingle）表示，美联储利率决策中的异议很正常，但预计12月10日多数FOMC成员将支持25个基点的降息[1]。该预测与广泛的市场预期一致，但交易员更关注美联储未来的政策信号而非即时降息。路透社报道称，市场预计2026年累计宽松77个基点，而华尔街银行因通胀持续和经济韧性预测降息次数更少[2]。‘鹰派降息’情景（即美联储降息但暗示对未来宽松政策持谨慎态度）被广泛预期，这反映在12月美国10年期国债收益率上涨约14个基点[3]。

美国股市在12月9日涨幅温和：标准普尔500指数（+0.20%）、道琼斯工业平均指数（+0.24%）和纳斯达克综合指数（+0.03%）[0]，反映出投资者对降息后沟通（如点阵图预测）的担忧。利率敏感型行业反应不一：金融服务（+1.17%）和公用事业（+1.12%）领涨（受益于融资成本降低）[0]，而房地产（-0.31%）表现不佳——可能因市场担忧鹰派美联储将限制未来宽松政策[3]。医疗保健板块（-1.46%）表现最差，暂无明确与美联储相关的催化因素[0]。

1. 市场更关注未来信号而非即时降息
   ：股指小幅上涨和行业表现不一表明，投资者更关注美联储2026年的利率预测，而非12月10日的降息本身。
2. 房地产表现不佳违背传统利率逻辑
   ：与金融和公用事业不同，房地产板块的下跌表明市场参与者担心“鹰派降息”可能削弱该行业通常享有的长期利率优势。
3. 政策异议作为情绪指标
   ：平格尔提到的“正常异议”意味着FOMC分歧在预期之内，但异议的数量和理由可能影响市场对美联储政策路径的信心。

• 美联储鹰派意外
  ：如果美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）暗示2026年降息次数少于预期，或维持强硬的抗通胀基调，股市可能会下跌[3]。
• 政策分歧
  ：异议数量高于预期可能会削弱市场对美联储政策一致性的信心。
• 经济数据脱节
  ：持续通胀或降息后意外疲软可能导致政策不确定性和波动。
• 利率敏感型行业的机会窗口
  ：如果美联储比预期更鸽派，可能会提振房地产和公用事业等行业，这些行业在鹰派降息预期下一直持谨慎态度。

本分析综合了市场对即将到来的美联储利率决定的反应和专家预测。关键数据点包括：

• 瑞银预测：25个基点降息获多数FOMC支持[1]
• 美国股指表现（12月9日）：标准普尔500指数（+0.20%）、道琼斯工业平均指数（+0.24%）、纳斯达克综合指数（+0.03%）[0]
• 行业亮点：金融板块（+1.17%）、公用事业（+1.12%）、房地产（-0.31%）[0]
• 市场隐含2026年宽松幅度：77个基点[2]
  决策者应关注美联储的点阵图预测、鲍威尔的新闻发布会以及FOMC异议细节，以明确未来政策方向。

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