高盛的乔尼·法恩预测美联储将降息；市场反应呈混合积极态势

2025年12月9日，高盛投资级信贷全球主管乔尼·法恩（Jonny Fine）做客CNBC的《街头呐喊》（Squawk on the Street）节目，并预测美国联邦储备委员会（美联储）将于次日降息[1]。
当日美国股指表现混合但整体积极：标准普尔500指数（+0.32%）、纳斯达克综合指数（+0.41%）、道琼斯工业平均指数（+0.25%）及罗素2000指数（+0.86%）[0]。罗素2000指数的优异表现反映出投资者对利率敏感型小盘股公司的乐观情绪，这类公司更依赖借贷；而纳斯达克指数的走强则表明市场对成长型股票（历史上受高利率负面影响）的积极情绪[0]。
美国国债收益率保持相对平稳，10年期收益率为4.178%，2年期收益率为4.781%[2]。收益率曲线仍呈倒挂状态（2年期收益率>10年期收益率），这是预期未来降息的传统指标[2]。10年期收益率较2025年12月8日触及的近数月高点~4.2%略有下降，反映出美联储会议前的头寸调整[4]。
东方汇理投资（Eastspring Investments）指出，12月降息将支持股票市场和信贷质量[2]，而CNBC报道称交易员预计将出现“鹰派降息”——即降息25个基点，同时给出美联储可能暂停进一步宽松的指引[3]。法恩在信贷市场的角色意味着他的言论可能影响投资者对投资级公司债券的情绪，这类债券与利率呈反向关系[2]。

1. 信贷市场意义
   ：法恩作为高盛投资级信贷主管的职位为其展望增添了可信度，如果降息得到确认，可能会推动投资级债券需求增加[2]。
2. 小盘股与成长股乐观情绪
   ：罗素2000指数的优异表现和纳斯达克指数的走强表明，投资者预期降息将使利率敏感型行业获得不成比例的收益，这可能会根据美联储的指引引发短期波动[0]。
3. 指引敏感性
   ：“鹰派降息”的预期凸显出市场反应将更少依赖即时利率行动，更多取决于美联储的点阵图（利率路径预测）和主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在新闻发布会上的言论[3]。

• 美联储指引风险
  ：如果美联储的指引比预期更鹰派（暗示2026年降息次数减少），股票和债券可能会遭遇抛售[3]。
• 通胀风险
  ：持续高于美联储2%目标的通胀可能会减缓或暂停降息，对市场产生负面影响[3]。
• 经济增长风险
  ：弱于预期的经济前景可能导致更激进的降息，但也会引发对潜在衰退的担忧[3]。

• 投资级债券
  ：降息可能会增加对这类债券的需求，因为其收益率相对于美国国债变得更具吸引力[2]。
• 利率敏感型股票
  ：如果降息得到确认，小盘股和成长股可能会继续表现优异[0]。

• 乔尼·法恩（高盛）在CNBC采访中预测美联储将于2025年12月10日降息[1]。
• 2025年12月9日美国股市呈混合积极上涨态势，罗素2000指数领涨，涨幅为0.86%[0]。
• 美国国债收益率平稳，收益率曲线倒挂，反映出此前已存在的降息预期[2]。
• 交易员预计将出现“鹰派降息”（降息25个基点，指引谨慎）[3]。
• 法恩在信贷市场的专业知识为其言论增添了分量，可能对投资级债券带来利好[2]。
• 决策者应关注美联储的点阵图、鲍威尔的新闻发布会以及即将发布的经济数据（JOLTS调查、非农就业数据）[3]。