NVDA：H200出口恢复及市场情绪变化之际，晨星重申240美元公允价值目标

2025年12月9日，晨星重申了对NVDA的240美元公允价值目标，以回应美国政府批准恢复向中国出口H200 AI加速器（收入削减25%）的决定[1]。这一决定被视为重建中国数据中心销售的积极步骤，不过政策不确定性和中国国内AI组件竞争（包括谷歌Gemini模型使用的自研芯片）仍是主要风险[1]。

散户投资者在Reddit上的情绪与短期看涨一致，高分论点（22/11）预测AI热潮将持续1-2年，尽管承认最终会均值回归[1]。一个小的怀疑声音（-2分）指出了估值担忧，反映出谨慎态度[1]。内部市场数据[0]显示，NVDA在2025年12月10日收盘价为184.92美元（市盈率：45.89，过去12个月每股收益：4.03美元），交易价格接近其52周区间（86.62美元–212.19美元）的中点，成交量低于平均水平（1.245亿 vs.1.934亿），表明尽管有新闻头条，但交易平静[0]。NVDA的市值为4.5万亿美元，其表现在AI主导的大型股指数中占据重要地位[0]。

1. 受AI势头和H200出口恢复推动，散户和卖方情绪一致看好NVDA的短期表现，不过散户投资者对最终均值回归的认识更清晰。
2. 中国H200销售的25%收入削减超出了此前15%的预期，带来了利润率不确定性，若没有额外披露，晨星的目标可能无法完全解释这一点。
3. NVDA当前价格（184.92美元）较晨星240美元目标价低23%，在近期AI股票抛售潮中成为潜在买入机会，但高市盈率（45.89）表明估值预期过高[0][1]。

• 风险
  ：地缘政治/监管逆转可能在短时间内扰乱中国出口[1]；来自谷歌自研芯片和中国本土芯片（如华为）的竞争威胁到NVDA的数据中心主导地位[1]；高市盈率使该股易受盈利不及预期或增长放缓的影响[0]。
• 机遇
  ：H200出口恢复使NVDA能够重建中国收入，稳定投资者情绪[1]；1-2年AI热潮预测支持短期增长[1]；当前价格较晨星目标价的折扣在抛售潮中提供了潜在买入窗口[1]。

晨星在H200向中国出口恢复（收入削减25%）后，维持对NVDA的240美元公允价值目标。NVDA收盘价为184.92美元，市盈率45.89，市值4.5万亿美元。Reddit情绪短期看涨（AI热潮持续1-2年），存在轻微估值担忧。主要风险包括地缘政治、竞争和估值过高，而机遇包括中国收入复苏和AI势头。