美联储利率决议与点阵图：市场预期及决议前趋势

2025年12月10日，Seeking Alpha发布报告[1]，强调市场对当日FOMC利率决议及点阵图发布的关注。联邦基金利率预计将下调25个基点（至3.50%-3.75%）——这是自2023年7月至2024年8月周期峰值5.25%-5.50%以来的连续第三次降息[1]。决议前的市场动向反映出预期与谨慎并存：

• 股市
  ：纳斯达克综合指数上涨0.31%（受科技板块动能推动），而道琼斯工业平均指数下跌0.34%[0]。
• 固定收益
  ：美国国债收益率小幅上升，10年期收益率达到4.204%[2]，表明市场对点阵图前瞻指引持谨慎态度。
• 贵金属
  ：白银价格首次突破每盎司60美元[3][4]，受多重因素推动：供应短缺（太阳能/电子需求）、工业用途增长，以及较低利率降低持有非计息资产机会成本的押注[3][4]。

1. 白银上涨是双重驱动现象
   ：与过往许多贵金属上涨不同，白银90%的同比涨幅既源于货币政策预期（降息），也源于真实的供需基本面（工业需求与供应短缺）[3][4]。
2. 领导层不确定性增加长期波动风险
   ：美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于5月结束，潜在继任者可能改变货币政策优先级，因此点阵图的2026年预测对长期市场方向更为关键[1]。
3. 数据缺口加剧决策不确定性
   ：政府停摆导致劳动力市场和通胀数据延迟发布，减少了美联储近期政策制定的输入信息，增加了市场对点阵图指引的敏感度[1]。

• 风险
  ：
  • 更鹰派的点阵图（2026年降息次数更少）或FOMC内部意见分歧可能引发短期市场波动[1]。
  • 若供应增加或工业需求降温，白银价格可能逆转[3]。
  • 延迟的经济数据可能导致决议后美联储政策更不稳定[1]。
• 机遇
  ：
  • 鸽派点阵图可能维持科技股（决议前表现强劲）和贵金属的涨势[0][3][4]。
  • 可再生能源领域的长期白银需求可能支撑价格，即使短期波动[3]。

决议前市场情绪倾向于25个基点的降息（概率85%[4]），但点阵图的2026年预测是未来市场走势的主要催化剂。决策者应关注决议后的三个关键因素：降息幅度（若有）、点阵图的前瞻指引，以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会评论。此外，持续的政府停摆对经济数据可靠性的影响，以及即将到来的美联储领导层变动，值得长期关注。