美国关税背景下的全球贸易韧性；中国出口转移的风险

本报告基于2025年12月10日《华尔街日报》（WSJ）的文章[1]，该文章指出尽管美国关税上调，全球贸易流动仍展现出意外的韧性，但同时警告称，如果从美国市场转移的中国商品以折扣价涌入其他国际市场，可能会带来压力。

中国成功转向非美国市场（东南亚、欧盟）推动了其2025年出口增长8%[5]，使其在2025年前11个月实现了创纪录的1万亿美元贸易顺差[2][4]。这一顺差与关税相关的货物从美国向其他市场转移有关，已对这些经济体的制造业部门造成压力[2]。这种转移引发的早期反对情绪显而易见：墨西哥正考虑对中国商品加征关税，法国总统马克龙则警告与中国的贸易存在“无法承受的失衡”[4]。

美国关税政策仍是不确定性的来源，最高法院对特朗普政府关税合法性的裁决即将出炉[3]。此外，亚洲开发银行预测亚洲2026年经济增长将放缓至4.6%，这一趋势可能与关税相关的贸易压力有关[3]。

1. 美国关税的意外后果
   ：关税并未减少中国出口，反而转移了出口方向，导致全球贸易重组和与非美国市场的紧张关系加剧。
2. 中国多元化的脆弱性
   ：尽管成功拓展新市场，中国仍面临来自墨西哥和欧盟等地区报复性关税的日益增长的风险。
3. 全球增长关联
   ：2025年全球贸易的韧性可能是暂时的，亚洲2026年的放缓趋势与关税引发的贸易压力相关。
4. 政策不确定性加剧
   ：即将到来的美国最高法院关税裁决进一步加剧了全球贸易动态的波动性。

• 贸易紧张局势升级
  ：墨西哥和法国的反对情绪可能蔓延，引发报复性关税循环，扰乱全球供应链[4]。
• 制造业压力
  ：折扣价的中国出口产品可能挤压非美国市场本地制造商的利润率[2]。
• 增长放缓
  ：由于持续的关税压力，亚洲2026年增长预计放缓至4.6%[3]。

• 中国出口韧性
  ：如果能谨慎处理贸易关系，持续向非美国市场多元化发展可能维持中国的出口强势[4][5]。
• 美国零售适应
  ：美国零售商可能调整采购策略以减轻关税影响，潜在稳定美国进口趋势[0]。

• 尽管美国关税上调，2025年全球贸易仍表现出意外强劲，这得益于中国的市场转向[1][5]。
• 由于关税转移的出口，中国在2025年1-11月录得1万亿美元贸易顺差[2][4]。
• 墨西哥和法国是对转移的中国出口产品的早期响应者，提出了关税提案和警告[4]。
• 亚洲2026年经济增长预计因关税相关压力放缓至4.6%[3]。
• 美国最高法院的关税裁决增加了政策不确定性[3]。